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　　部分子行業(yè)喜迎“小陽春”

　　在經(jīng)歷2024年的去庫存周期后，部分化工子行業(yè)喜迎“小陽春”。今年上半年，我國基礎化工板塊中，鉀肥、改性塑料、氟化工、氯堿、農(nóng)藥、磷肥、煤化工、膠黏劑及膠帶等子行業(yè)上市企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。

　　受益于海外鉀肥供給減少、全球需求旺盛，加之地緣政治沖突對部分企業(yè)的產(chǎn)銷量與收益產(chǎn)生一定影響，鉀肥價格大幅上漲。4家鉀肥公司營收全線飄紅，合計主營收入131.29億元，同比增長3.57%；歸母凈利潤56.63億元，同比大漲39.69%。

　　氟化工行業(yè)的制冷劑R32行情尤為引人注目。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年制冷劑R32價格漲幅顯著，持續(xù)刷新近年來價格紀錄。得益于此，6家制冷劑企業(yè)上半年實現(xiàn)主營收入334.88億元，同比增長29.96%，歸母凈利潤45.75億元，同比大增137.42%。上半年，R32價格漲幅顯著，主要得益于配額管理政策優(yōu)化了市場供應結(jié)構(gòu)，推動行業(yè)向更加健康的方向發(fā)展。

　　改性塑料企業(yè)業(yè)績增長也十分迅猛。16家企業(yè)實現(xiàn)主營收入603.19億元，同比增長20.7%；歸母凈利潤15.31億元，同比增長29.64%。這一增長得益于終端市場需求分化，新興領域動能強勁，企業(yè)積極向人形機器人、低空飛行等新興市場布局。特別是技術迭代與新場景突破推動高性能改性材料應用，如液晶聚合物(LCP)薄膜在腦機接口、電子通信行業(yè)等領域的技術突破，展現(xiàn)了先進制造對工業(yè)升級的驅(qū)動作用。

　　供需錯配制約行業(yè)發(fā)展

　　盡管部分領域表現(xiàn)良好，但供需錯配仍是制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要挑戰(zhàn)。以炭黑行業(yè)為例，隨著行業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，炭黑設備開工率和產(chǎn)能利用率總體偏低，產(chǎn)量增速較緩。數(shù)據(jù)顯示，5家炭黑企業(yè)實現(xiàn)主營收入212.95億元，同比增長1.52%；歸母凈利潤0.78億元，同比大降24%。

　　上半年多數(shù)下游行業(yè)處于深度調(diào)整周期，外貿(mào)市場遭遇新挑戰(zhàn)，市場競爭壓力加大。以鈦白粉行業(yè)為例，由于市場整體穩(wěn)中走弱，行業(yè)盈利大幅下行，9家鈦白粉企業(yè)實現(xiàn)主營收入306.5億元，同比下降10.92%；歸母凈利潤19.62億元，同比大降38.55%。

　　此外，輪胎行業(yè)受原材料價格顯著上漲、行業(yè)競爭白熱化、海外貿(mào)易政策變動等因素影響，多數(shù)企業(yè)面臨“收入增長但利潤收縮”的局面。11家輪胎企業(yè)實現(xiàn)主營收入1016.13億元，同比下降11.24%；歸母凈利潤68.5億元，同比大降21.07%。

　　打響“反內(nèi)卷”攻堅戰(zhàn)

　　今年以來，國家持續(xù)推進“反內(nèi)卷”，強調(diào)依法治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展更進一步。

　　“反內(nèi)卷”政策對于化工行業(yè)來說并不是簡單地“去產(chǎn)能”，而是通過規(guī)范政策、市場、企業(yè)經(jīng)營等方面來消除不公平競爭導致的內(nèi)卷。中原證券指出，隨著政策效應的持續(xù)顯現(xiàn)，純堿、氨綸、染料、尿素、鈦白粉、有機硅等部分化工子行業(yè)，有望緩解產(chǎn)能重復建設、無序過度競爭的局面，迎來景氣的階段性好轉(zhuǎn)，行業(yè)將朝著更加健康、可持續(xù)的方向發(fā)展。