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 最近，在抱團股失去往日榮光之時，一個概念板塊正成為資金熱炒對象，它就是“碳中和”。從《政府工作報告》到“十四五”規(guī)劃，“碳達峰”“碳中和”都是其中的熱門詞匯。

近期，中央財經(jīng)會議強調(diào)，要把碳達峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，拿出抓鐵有痕的勁頭，如期實現(xiàn)2030年前碳達峰、2060年前碳中和的目標(biāo)。一些證券研報認(rèn)為，上市化企將從中收獲政策紅利。

“十四五”是減碳關(guān)鍵期

我國是碳排放大國之一，碳排放總量一直處于增長狀態(tài)，究其原因主要是我國能源消費持續(xù)上升以及能源結(jié)構(gòu)中煤炭占比過高所致。目前，我國化石能源占一次能源比重為85%，每年產(chǎn)生的碳排放量約為98億噸，占全社會碳排放總量近90%。

碳達峰是指二氧化碳排放總量在某一個時間點達到歷史峰值，之后會逐漸穩(wěn)步回落；碳中和則是指企業(yè)、團體或個人在一定時間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳排放總量，通過二氧化碳去除手段，如節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等被抵消掉，達到“凈零排放”的目的。

海通證券分析師鄧勇認(rèn)為，“十四五”是我國實現(xiàn)碳達峰的關(guān)鍵時期，做好碳達峰、碳中和工作，是中央經(jīng)濟工作會議確定的 2021年八項重點任務(wù)之一。北京、上海、廣東、山西、遼寧等省份在2021年的政府工作報告中，也紛紛響應(yīng)中央部署。其中，上海提到確保在2025年前實現(xiàn)碳達峰，比全國時間表提前5年。

“未來在碳達峰及碳中和政策的引導(dǎo)下，我國將加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，推動化石能源消費盡早達峰。”鄧勇表示。

孕育百萬億規(guī)模市場

中信建投證券分析師鄭勇認(rèn)為，實現(xiàn)碳中和的行動路線可分為三個階段：第一階段(2020~2030年)，碳排放達峰，主要任務(wù)是降低能源消費強度，降低碳排放強度，控制煤炭消費，大規(guī)模發(fā)展清潔能源，繼續(xù)推進電動汽車對傳統(tǒng)燃油汽車的替代，倡導(dǎo)節(jié)能和引導(dǎo)消費者行為;第二階段(2030~2045年)：快速降低碳排放，主要減排途徑轉(zhuǎn)為可再生能源為主，大面積完成電動汽車對傳統(tǒng)燃油汽車的替代，同時完成第一產(chǎn)業(yè)的減排改造;第三階段(2045~2060年)：深度脫碳，參與碳匯，完成“碳中和”目標(biāo)，工業(yè)、發(fā)電端、交通和居民側(cè)的高效、清潔利用潛力基本開發(fā)完畢，以碳捕集、利用與封存(CCUS)，以及生物質(zhì)能碳捕集與封存(BECCS)等兼顧經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境問題的負(fù)排放技術(shù)為主。

要落實碳中和這一目標(biāo)，涉及的行業(yè)眾多。光大證券認(rèn)為，不論是上游的煤炭、石化，中游的化工、鋼鐵、電力，還是下游的新能源汽車等行業(yè)，均受到相關(guān)政策的影響。

而達到碳中和、碳達峰這一目標(biāo)，市場的投資規(guī)模會有多大？這始終是各界關(guān)注的大問題。在近日舉行的2021清華五道口首席經(jīng)濟學(xué)家論壇上，北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿給出了最新答案，目前對這一問題的基本共識是：今后30年左右的時間，投資規(guī)模將在100萬億~300萬億元之間。

開啟新一輪供給側(cè)改革

一些券商研報認(rèn)為，碳中和的實施將為石油和化工行業(yè)開啟新一輪高質(zhì)量供給側(cè)改革。

目前，以“三桶油”為代表的石化行業(yè)龍頭企業(yè)已經(jīng)開始積極推進。中國石油開發(fā)形成中低溫地?zé)嵩u價與配套技術(shù)，創(chuàng)新高溫地?zé)徙@完井技術(shù)，研發(fā)高溫地?zé)徙@井設(shè)備和工藝。同時，中國石油控股的天津排放權(quán)交易所引進螞蟻金服資本和管理優(yōu)勢，實現(xiàn)共同持股來加強碳資產(chǎn)管理能力。

就在4月13日，中國石化與隆基股份簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來雙方將以國家“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”目標(biāo)為指引，發(fā)揮各自優(yōu)勢，通過全方位協(xié)同，在分布式光伏、光伏+綠氫、化工材料等多領(lǐng)域形成深度的合作關(guān)系，共同開拓清潔能源應(yīng)用市場。此外，中石化石油勘探開發(fā)研究院研發(fā)的陸相儲層二氧化碳驅(qū)油利用與埋存技術(shù)，目前已應(yīng)用于26個項目，累計埋存二氧化碳130萬噸。

中國海油也主動參與碳排放權(quán)交易市場建設(shè)，著力提升公司碳資產(chǎn)管理能力，并已嘗試開展碳中和LNG交易，近期又分別從殼牌、道達爾共采購5船碳中和LNG，碳信用額約為112萬噸二氧化碳當(dāng)量，用于中和LNG碳排放的碳信用額主要來自新疆、青海的林業(yè)碳匯項目。

從長期角度來看，碳達峰和碳中和或?qū)⑼苿有乱惠喕ば袠I(yè)的供給側(cè)改革，從而促進行業(yè)集中度進一步提升，龍頭企業(yè)作為優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)有望充分受益。開源證券化工團隊建議，投資者可以把握海內(nèi)外需求邊際繼續(xù)改善、全球產(chǎn)能向中國集中、行業(yè)向龍頭集中、現(xiàn)金流量健康的化工子行業(yè)，重點關(guān)注如聚氨酯、煤化工、大煉化、化纖(滌綸、氨綸、黏膠)、氟化工、農(nóng)藥、維生素等行業(yè)。