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近期PTA市場開啟暴漲行情。在期貨市場，PTA主力合約1901近1個月漲幅高達30%，實屬罕見。

 　　業(yè)內(nèi)人士表示，基于油價高位、下游高景氣等利好支撐，PTA價格保持強勢的幾率較大，不過風險同樣在集聚。

 　　原油價格高位

 　　原油價格有望保持高位，對PTA市場形成支撐。

 　　Global Data公司原油分析師Adrian Lara表示，美國實施全面的額外制裁，可能使全球原油供應市場引發(fā)更多動蕩。供給端意外收縮，有望支持油價上行。

 　　“委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量自2017年年中以來一直下降，每季度平均下跌10%，預計今年年底前產(chǎn)量至少每日再減50萬桶。”Adrian Lara說。

 　　目前，全球原油閑置產(chǎn)能主要集中在沙特、俄羅斯和美國。其中，美國頁巖油因運輸管道運力瓶頸尚無法大量運出，且在2019年二季度前很難得到實質(zhì)性改善。

 　　國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，目前全球原油市場總體處于低庫存狀態(tài)，在全球原油意外供斷的背景下，閑置產(chǎn)能也處于低位，這將導致原油市場緩沖能力減弱，價格易漲難跌。

 　　下游行情景氣

 　　近期，聚酯行業(yè)保持較高的景氣度。滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片4個產(chǎn)品平均利潤均同比上升。其中，聚酯瓶片生產(chǎn)利潤較去年同期大幅上升800.51%，對PTA市場形成支撐。

 　　后期來看，計劃將投產(chǎn)的聚酯項目13~14個。具體到子行業(yè)來看，擬投產(chǎn)項目主要集中在滌綸長絲與滌綸短纖領域。其中，滌綸長絲行業(yè)計劃新增7套生產(chǎn)裝置，合計產(chǎn)能143萬噸/年；滌綸短纖行業(yè)計劃新增5套生產(chǎn)裝置，合計產(chǎn)能達61萬噸/年。這將導致PTA需求增加，支撐市場價格高位。

 　　從終端需求來看，在美元強勢升值的驅(qū)動下，近期人民幣出現(xiàn)一定程度貶值，有利于提升紡織企業(yè)出口量。這將使PTA需求進一步提升，推升價格。

 　　風險正在集聚

 　　盡管有上游支撐，但PTA市場的風險正在集聚。

 　　首先，PTA價格快速上漲，下游企業(yè)利潤空間急劇壓縮。記者了解到，為應對PTA價格快速上漲，下游企業(yè)計劃停工。少數(shù)聚酯企業(yè)開始將此前的低價PTA庫存對外銷售。

 　　另外，環(huán)保風暴來襲，一些地區(qū)噴水織機被淘汰。近期江蘇吳江太湖新城地區(qū)對當?shù)夭环檄h(huán)保標準的噴水織機進行拆除。這將使下游需求減弱，進而抑制PTA價格過快上漲。

 　　“此外，原料乙二醇價格波動多領先于PTA.如今乙二醇價格已率先回調(diào)，如果沒有PX這個變量，PTA價格可能已經(jīng)開始回落，至少邊際效應在不斷減弱。”興業(yè)期貨能化行業(yè)研究員賈舒暢表示，從PX看，四季度供應可能會出現(xiàn)大幅增長。下半年恒力石化預計有450萬噸/年的PX產(chǎn)能釋放，福化工貿(mào)160萬噸/年產(chǎn)能預計今年底投產(chǎn)，將對PX價格產(chǎn)生壓制，進而壓制PTA價格。

 　　同時，8月上旬調(diào)控未見明顯效果后，鄭商所可能會進一步提高PTA主力合約的手續(xù)費、保證金，從而對期貨價格形成利空。