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裝置復工增加 供應量走高

供應面來看，供應供需結構轉變，進入12月，開工率提升，此前檢修企業陸續復工，疊加轉氨量增加。企業庫存壓力高企，為減輕壓力，工廠價格延續調降路線。再則，進口量大，國外低價貨源沖擊國內市場。供應處于過剩局面。月內山東大廠屢次下調液氨出廠價，幅度在200元/噸區間。需求端來看，進入冬季，傳統淡季的情況下，下游產品尿素、復合肥等行業支撐不足，工業需求維持剛需，波動不大。下游疲軟導致供需矛盾進一步加劇。

產業鏈降溫 上下游市場不溫不火

從液氨產業鏈圖來看，液氨上下游環境改善不大，上游天然氣經歷的長期下跌后，略有反彈，漲幅有限，支撐力度不大，截止月底，月內漲幅在2.85%。尤其是下游領域仍普遍偏冷，跌多漲少，尤其是尿素，跌幅明顯，這主要表現在下游需求偏弱，農業淡季，目前復合肥開工提升不及市場預期。工業需求領域終端開工也呈現下行趨勢。市場普遍剛需為主，需求端制約了氨市走出低迷。

下游尿素來看，尿素市場表現不景氣，據生意社，12月尿素月內跌幅高達8.56%。一方面，供應量表現充足，國內尿素廠家轉氨量不足，庫存偏高。疊加出口疲軟。另一方面，下游采購沒有明顯放量，市場表現波瀾不驚。

后市預測：

生意社分析師認為，供應端來看，市場供應壓力不大，裝置有開有停，影響趨于弱化。企業挺價心態漸強，后期可能轉氨企業增加，氨量有提升趨勢。但總體來看，短期內大范圍市場供應過剩的局面很難出現。

需求端來看，短期內，需求保持穩定，后期預期或偏弱，一方面臨近假期，交投清淡。另外，農業需求淡季，工業需求保持剛需為主，總體來看，后期液氨下游或繼續拖累其價格回升。

綜合考慮，近期液氨價格會隨供需壓力而難以走出陰霾，后期供需博弈下，氨市或仍有下行空間。后期需要關注廠家裝置開工消息。