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 近期境外社會公共事件擴散帶動原油價格二次探底，鄭醇主力合約2005再度觸及前低2000元/噸一線。筆者認為，雖然短期甲醇基本面仍偏弱，但中線存在好轉預期，且社會公共事件或影響伊朗甲醇出口，預計甲醇下方空間有限。

　　關注伊朗出口情況

　　目前，社會公共事件暫未影響伊朗的甲醇生產和出口。伊朗社會公共事件較重的城市多集中在伊朗中部，而化工企業多集中在伊朗南部。伊朗多數甲醇裝置曾在今年1月因限氣影響集體停車，目前伊朗境內74.43%的甲醇裝置逐步恢復至基本穩定運行，多數廠家庫存累積，而其余25.57%的裝置短時停車。另外，今年伊朗新增的2套甲醇裝置(Busher165萬噸和Kimi165萬噸)上半年的投產計劃暫未改變。我們預計若伊朗社會公共事件得不到有效控制，后續各國或將從檢驗檢疫角度加大對伊朗船只的檢查，使得伊朗甲醇的船運周期延長，從而影響伊朗甲醇出口。

　　港口庫存壓力仍大

　　隨著2月份伊朗和馬來西亞多套甲醇裝置陸續重啟，我國甲醇進口量處于逐步恢復中。據卓創數據，從2月28日至3月15日，進口船貨到港量在54萬噸左右，預計3月甲醇進口量將恢復到90萬噸以上水平。目前無論是江蘇、寧波，還是華南等地重要庫區均呈現出罐容緊張的局面，甲醇港口庫存壓力依舊較大。截至2月27日當周，江蘇甲醇港口庫存59.4萬噸，沿海地區甲醇港口總庫存104.9萬噸，處于相對高位。

　　短線國內需求偏弱

　　隨著國內社會公共事件好轉，各省份交通和物流運輸均有所恢復，內地甲醇生產企業庫存開始下降。根據隆眾數據，截至2月26日當周，西北甲醇庫存33.96萬噸，環比下降4.14萬噸。隨著庫存壓力減輕，多數甲醇生產企業開工率提升。截至2月27日當周，全國甲醇開工率為66.24%，環比增加4.24個百分點；西北甲醇開工率為76.79%，環比增加5.57個百分點。國內甲醇供應整體充足。

　　下游需求方面，目前甲醇傳統下游仍未現大面積復工。截至2月27日當周，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸和甲縮醛等傳統下游開工率仍維持低位，變化不大，僅DMF開工率小幅增加。MTO/CTO方面，雖然近期沿海MTO裝置檢修計劃較多，包括寧波富德(已檢修結束)、浙江興興、南京誠志等，但西北和山東地區裝置負荷整體提升，MTO/CTO全國開工率已恢復至82%的正常水平。因此，雖然當下甲醇需求整體仍偏弱，但3月開始甲醇傳統下游或逐步復工，中線甲醇需求存在好轉預期。

　　總之，短線國內甲醇需求偏弱，港口庫存壓力仍存，但中線需求存在好轉預期，且受社會公共事件影響伊朗甲醇出口或減少，因此甲醇下方空間有限。