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上半年，國內合成膠市場受供應過剩和需求疲軟影響整體走弱，高低端產品價格較去年均有所下滑，至6月末基本跌至3年來低點。展望下半年，業內人士普遍認為，供大于求的基本面依舊，疊加成本端支撐乏力，市場或將繼續下探。

 　　丁二烯預期走弱

 　　分析師王春燕認為，一方面國內新增丁二烯產能在下半年將繼續釋放；另一方面隨著韓國丁二烯裝置重啟，8月份以后進口貨源有增加預期，下半年丁二烯大概率繼續走弱。

 　　截至6月末，國內丁二烯總產能近400萬噸，同比有所增加，總產量近150萬噸，同比增加11.4%，市場供應寬松。有消息稱，前期東北地區因加大丁二烯互供量暫停外銷的廠家，近期也有放量外銷意愿，其日出貨量有望達到510噸。若此消息落實，將給本已交投欠佳的市場帶來不小沖擊。

 　　不僅如此，丁二烯檢修產能近日也陸續重啟，2套新增產能先后投產。江蘇斯爾邦石化10萬噸/年丁二烯裝置以及山東玉皇7萬噸/年丁二烯裝置已完成檢修重啟開車；內蒙古久泰能源7萬噸/年丁二烯新增產能近期投產，部分產品已經投放市場，接下來會逐漸加大負荷；南京誠志10萬噸/年丁二烯裝置5月8日中交，預計近期投產。

 　　遠期來看，盤錦寶來、浙江煉化、恒力石化以及中科、古雷等乙烯及丁二烯裝置亦處于建設中，未來丁二烯產能增加明顯，且具有規模優勢，國內丁二烯供應格局將出現一系列調整。隨著供應環境逐漸寬松，在市場需求無恢復性增長的情況下，市場將承壓下行，使合成膠市場成本支撐疲弱。

 　　整體供應過剩

 　　由于原料丁二烯市場下行，產業鏈利潤向合成橡膠行業傾斜，石化企業在邊際效益逐漸好轉的情況下積極排產，合成橡膠供應持續放量。

 　　從國際市場來看，近去幾年受高性能輪胎需求推動，世界合成橡膠產能增長過快，已經出現產能過剩狀況。從整個合成橡膠行業看，開工率由2015年的71%升至2017年的73%，2018年達到了74%.其中溶聚丁苯橡膠和聚丁二烯橡膠行業開工率由2015年的63%升至2018年的71%.目前，世界合成橡膠總產能為2040萬噸，產能集中度越來越高。2018年，21家合成橡膠生產商產能占比達80%，目前這些大公司仍在擴建生產設施，產能繼續增長，世界合成橡膠產能過剩狀況進一步加劇。

 　　國內合成橡膠市場也出現過剩狀況。據撫順石化丁苯橡膠分析師張浩介紹，上半年國內合成橡膠整體供應充足。其中丁苯橡膠總產量46.12萬噸，同比上漲12.93%；順丁橡膠總產量44.69萬噸，同比上漲6.51%.目前，國內合成橡膠裝置開工負荷較去年亦呈上行態勢，且多數裝置在上半年完成了常規檢修，下半年檢修企業數量明顯偏少，市場供應預期較為寬裕。

 　　輪胎需求不振

 　　汽車輪胎需求依然是決定合成橡膠市場走向的主要推手。目前，輪胎行業進入年中銷售淡季，需求端處于低谷也將拖累合成橡膠行情。再加上中美貿易摩擦給輪胎出口造成嚴重影響，目前磋商雖有松動跡象，但還存在諸多不確定性。

 　　據師朱永康介紹，乘用車輪胎耗用合成橡膠較多，從終端市場來看，原配輪胎需求下降了2%，替換輪胎需求增長緩慢。

 　　原配輪胎方面，自2018年開始我國汽車銷量進入負增長，今年上半年汽車行業依然面臨嚴峻考驗，不僅銷量低，經銷商庫存壓力也大。中國汽車工業協會7月10日發布的數據顯示，6月國內乘用車銷量同比下降7.8%，這一數據也說明原配輪胎需求表現一般，市場慘淡。

 　　替換輪胎方面也不容樂觀。前5個月，我國制造業采購經理指數平均值49.74，處于下行區間，導致能源、鋼材、建筑材料等大宗商品運輸需求下降，物流業景氣度指數較去年有明顯的下降。

 　　此外，部分公路運輸逐漸向鐵路運輸分流，從去年下半年開始鐵路貨運量當月同比開始高于公路貨運。今年年底前，京津冀及周邊、長三角地區沿海港口的礦石、鋼鐵、焦炭等大宗貨物全部改由鐵路運輸，禁止汽運集疏港。公路運輸量下降，將影響替換輪胎銷量，導致合成膠需求下降。

 　　天然橡膠拖累

 　　天然橡膠與合成橡膠具有部分替代性，朱永康認為，下半年天然橡膠供應充足，價格持續低迷，將繼續給合成橡膠市場帶來壓力。

 　　整體來看，下半年天然橡膠市場供應預期增多。早前，國內外天然橡膠產區受高溫干旱氣候影響，部分橡膠園停割，預計7月份以后將恢復供應。尤其四季度為橡膠豐產季，而此時下游需求偏淡，宏觀面也缺乏利好刺激，預計下半年天然橡膠市場有出現低點風險。

 　　需求方面，天然橡膠主要應用于重卡輪胎。1~6月，我國重卡銷量達到65.3萬量，累計同比下降3%.其中拉動重卡銷量作用較大的是天然氣重卡。但我國從今年7月1日起開始實施國六排放標準，天然氣重卡從稀薄燃燒改為當量燃燒，在一定程度上會削弱天然氣重卡的經濟性。此外，上半年用戶提前購置國五燃氣重卡也透支了一定需求。整體看，下半年重卡需求將保持在3%~5%的跌幅。

 　　天然橡膠市場在供應預期增加、需求下降的基本面主導下將震蕩下行，可能搶占部分合成橡膠市場，進一步加劇合成橡膠供大求的矛盾。