久久精品免费观看_欧美日韩精品电影_91看片一区_日日夜夜天天综合

 

　　出口推漲行情

 

　　驅動PVC節后上漲的核心因素在于出口需求。美國受寒潮天氣影響，部分化工裝置生產被迫中斷。從影響程度來看，美國PVC裝置受災害影響的產能占比在41%。從影響時間來看，美國得州天氣快速恢復，居民日常生活及電力陸續恢復，但作為耗電大戶的石化產業，需電力恢復到一定程度且穩定后才能重啟。

 

　　受外圍供應偏緊影響，外商向中國詢盤出現明顯增加，PVC原材料出口市場表現火熱，據悉2月出口量預計超過15萬噸，3月出口量仍將維持高位。

 

　　全年供需緊平衡

 

　　從全年的角度來看，2021年PVC供應壓力相對有限，國內產能投放增速在4%—5%。從投產節奏來看，上半年國內基本無新裝置投產，下半年的計劃投產仍存在進度上的較大變數。需求方面，國內房地產和基建預計以平穩為主，而國外目前仍處在經濟復蘇期內，因此，全年需求有保障。在需求保持穩定增速的情況下，PVC會維持供需緊平衡格局，價格重心有望保持在高位。

 

　　庫存同比偏低

 

　　截至2月19日，PVC華東和華南樣本倉庫總庫存為30.36萬噸，比2月5日增加98.3%，比去年同期低15.55%。從時間上來看，目前庫存處在節后的季節性累庫期內。由于春節以后，下游各終端工廠還處在陸續復工階段，而上游企業一直維持較高開工率，因此社會庫存累積。預計庫存高點將出現在3月份，隨后轉入季節性去庫通道。

 

　　今年庫存積累幅度不及往年，因此市場對后市的去庫進程相對樂觀，這進一步推動了價格的上漲。

 

　　高價抑制需求

 

　　短期來看，PVC無論是價格還是利潤水平都到了絕對高估值區間。伴隨PVC價格的不斷向上抬升，目前國內主流的電石法PVC利潤在1500—2000元/噸，處在歷史高估區域。與此同時，PVC下游企業的利潤水平被不斷壓縮。據悉，下游制品企業產成品的漲價速度和幅度都不及原料PVC，前期的訂單大部分已處在虧損狀態。高企的原料價格對需求的抑制作用逐漸凸顯，多數下游工廠接貨意愿較差。

 

　　綜合以上分析，我們認為2021年PVC處在供需緊平衡格局，價格重心大概率保持在高位運行。短期受美國嚴冬天氣影響，供應出現超預期縮量，全球存在階段性的供需錯配，中國企業出口需求增多，國內價格隨之上漲。另外，庫存同比偏低讓市場對后市去庫進程相對樂觀，這進一步為上漲提供推動。但目前PVC下游環節利潤被嚴重壓縮，補庫意愿極低，高價對需求的抑制作用正在體現，且PVC價格和利潤水平目前都到了歷史極高區域，因此PVC價格上行阻力較大，在當前價格繼續做多PVC的性價比較低。