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 “五一”假期歸來，丁苯橡膠市場開啟單邊下行行情。據生意社數據顯示，5月份國內丁苯橡膠價格整體走跌6.5%，在23種橡塑大宗商品價格跌幅榜中居第二位。6月2日，山東地區齊魯石化丁苯橡膠1502主流報價1.25萬元(噸價，下同)，較上月末下跌9%左右。

后市來看，在供應增加、天然橡膠拖累、需求疲弱的三大利空因素壓制下，業者心態偏空，成交阻力較大，丁苯橡膠市場或將繼續下行尋底。

市場供應放量

“5月中下旬，揚子石化、撫順石化的丁苯橡膠裝置先后重啟運行，行業開工率較上月略有提高，市場供應有所放量。”分析師張暢認為，近期丁苯橡膠供需基本面偏弱運行。

據了解，國內丁苯橡膠年產能在124萬噸左右。此前停車的主力裝置近期陸續開車，揚子石化10萬噸/年裝置于5月19日重啟運行，撫順石化20萬噸/年裝置于5月20日投料重啟，齊魯、吉化、蘭化等裝置均正常運行，導致行業開工率上升，丁苯橡膠市場供應量增長了24.2%，給本已疲弱的市場又增加了壓力。

市場供應增加而下游需求卻乏善可陳。隨著山東各地陸續開展環保檢查，疊加部分廠家考慮成品庫存壓力有所減產，下游開工情況整體不及上月，將繼續利空丁苯橡膠市場。

天然橡膠暴跌

“當前天然橡膠供應進入集中放量期，大量新膠將要上市，導致期貨盤面大幅下滑，出現暴跌行情，后期或將繼續下跌。”分析師張帆介紹，隨著天然橡膠期貨市場的波動，國內現貨價格也將隨之下滑。

4月份，全球天然橡膠產量環比增長22.5%，至90萬噸左右，全球天然橡膠季節性供應放量正處在兌現過程中。其中，泰國產量環比增長26.5%，馬來西亞增長9.8%，印尼增長2.8%，越南增幅更是高達100%。國內海南產區加工廠原料供應充足，膠水價格小幅下滑；云南產區預計6月初增量加大，原料價格也將下滑。

同時，橡膠的金融屬性較為突出，對宏觀環境相對敏感，當前加息預期、疫情擴散、地緣政治、貿易摩擦等問題都可能帶來更多的市場波動。從價格走勢上看，2月底以來滬膠經過連續深度下跌，已全面回吐了去年四季度的漲幅。截至5月31日，國內天然橡膠現貨價格約1.29萬元，較5月初下跌4.15%。業內人士預計，近期天然橡膠供應增加、需求疲軟導致價格持續走跌，將拖累丁苯橡膠市場一同下行。

下游開工下滑

丁苯橡膠70%以上用于輪胎制造。輪胎世界網分析師李曉明認為，受出貨及庫存壓力影響，近期國內輪胎企業整體開工率明顯下滑，對丁苯橡膠維持剛需采購，需求延續弱勢。

國內方面，輪胎商家出貨緩慢，庫存居高不下，主動進貨意愿明顯下降。4月份，重卡銷量雖依舊處于同期高位水平，但是國五換國六政策利好刺激已逐漸消化，銷量環比回落，并且已經提前消化了下半年部分需求，輪胎需求走弱的擔憂情緒彌漫。

海外輪胎廠復產、運費高位等諸多因素也將擠壓中國輪胎出口。李曉明介紹，4月份國內輪胎出口50.15萬噸，環比下降15.53%。

內外施壓下，一部分輪胎企業開始主動控產。5月27日當周，國內全鋼胎企業開工率為56.14%，環比前一周下降7.16個百分點，同比下降10.08個百分點；半鋼胎企業開工率為57.09%，環比前一周下降4.76個百分點，同比下降3.92個百分點。李曉明預計，近期國內輪胎企業開工率會繼續維持在60%左右。

整體來看，短期國內丁苯橡膠供需基本面難有較大改觀，疊加需求端支撐乏力，丁苯橡膠市場大概率仍將弱勢下行。