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 聚丙烯粉粒價差逐步修復，丙烯單體因供應偏緊，一蹴而就推動粉料價格快速攀升。粒料雖有小幅攀漲，但無奈終端跟進有限，兩者后市將如何發展……

一、粉料價差逐步修復

由聚丙烯粉粒價差對比發現，兩者價差逐步修復，以華東地區聚丙烯粉粒價格為例，上半年最高價差出現在4月中下旬，價差高達700-900元/噸，而目前兩者價差縮窄至250-400元/噸，兩者正常價差350-400元/噸附近，分析兩者價差由收窄主要原因是，粉料因丙烯高位拉漲助推，粉料企業價格快速攀漲，而粒料由于六月前期檢修企業逐步恢復，整體檢修損失量明顯小于五月份，承壓終端需求跟進乏力拖累，粒料雖漲但漲幅遠小于粉料上漲幅度。截止到目前華東地區三江粉料市場價7850-7900元/噸，粒料低端寧波福基S1003市場價8250-8280元/噸。

二、丙烯漲勢堅挺粉料成本

由丙烯與PP粉數據對比發現，作為聚丙烯直接原料丙烯與PP粉關聯度極強，近期因丙烯單體價格快速攀漲，導致PP粉料生產企業利潤收窄，部分PP粉料生產企業迫于生產壓力停車及將負荷現象嚴重。但是丙烯單體漲勢，也為PP粉料提供成本支撐，企業意向挺價意向加重。目前看企業利潤相對今年毛利潤最高峰1100元/噸，近期毛利潤已經萎縮至10-55元/噸，甚至有出現虧損現象。故粉料企業盡所有可能助推粉料價格堅挺。

三、聚丙烯5-6月份檢修損失量對比

由月度檢修損失量對比發現，2019年檢修損失量中5月最高，總損失量在約30.25萬噸，因5月檢修企業多集中在高產能且檢修時間長的特點，例如神華寧煤100萬噸/年、蒲城清潔能源40萬噸/年、中煤蒙大30萬噸/年及大慶煉化30萬噸/年PP裝置，為5月份聚丙烯市場提供供應面利好支撐。六月份因前期檢修裝置陸續開啟，且新增停車裝置極少，預計六月檢修損失量約15萬噸附近，較5月份減少15.03萬噸，降幅49.69%。

四、粉粒價差修復市場面臨利潤巨大考驗

  面對終端訂單跟進乏力且國內經濟形勢嚴峻考驗，市場交易量及價格將受到前所未有沖擊。且伴隨近幾年粒料急劇擴能，及粉料新舊產能替換，聚丙烯市場利潤及競爭格局都將發生巨大轉變。企業利潤是最終考核企業是否正常運作的重要標桿，粉料企業因丙烯高位，而粉料價格漲勢弱于丙烯漲勢，導致企業利潤受損。而粒料企業因整體銷售價格較上半年有所下滑，企業利潤均受到不同打壓。