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步入十一月份國內(nèi)PP市場表現(xiàn)令人忐忑不安，國產(chǎn)除了東莞巨正源及寶豐二期擴能，為市場供應(yīng)面帶來巨大壓力，業(yè)者對后市擔憂有增無減，究竟是何原因?qū)е履壳笆袌鰸q跌兩難境地！

一、問題歸結(jié)

1、擴能不斷，加重市場供需矛盾點

2、終端需求不溫不火，下游企業(yè)理性接貨，市場可操作機會減少

3、期現(xiàn)價差擴大化，現(xiàn)貨交易難度大

4、內(nèi)外盤價差收窄，進口套利收窄，外商報盤積極性下降

5、全球經(jīng)濟發(fā)展放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性影響市場心態(tài)

二、2019年新擴能

截至目前，2019年新擴能202萬噸，其中煤制97萬噸，占目前總投產(chǎn)48%，PDH總計60萬噸，占目前總投產(chǎn)30%，油制總計 45萬噸，占目前總投產(chǎn)22%。由于PDH系列成本明顯優(yōu)于其它系列產(chǎn)品，在未來擴能中PDH系列擴能將引領(lǐng)擴能新潮流。

三、期現(xiàn)貨基差對比

8月份之后PP期現(xiàn)貨價差逐步擴大化。期現(xiàn)價差目前高達660-700元/噸。分析兩者價差逐步擴大主因，國內(nèi)檢修企業(yè)集中在7-8月份，為市場供應(yīng)面提供利好支撐，且受伊朗游船遇襲事件后國際油價短期高位攀升，助推PP成本被動抬高，國內(nèi)現(xiàn)貨價呈現(xiàn)短期快速拉漲現(xiàn)象。受后期擴能裝置不斷增加刺激，業(yè)者對后市看空情緒明顯。國內(nèi)市場現(xiàn)貨價有承壓進一步下滑空間，期現(xiàn)價差預(yù)計有逐步收窄可能。

四、內(nèi)外盤價差對比

由2018-2019年內(nèi)外盤價差對比發(fā)現(xiàn)，9月底之后內(nèi)外盤價差逐步收窄，且在11月出現(xiàn)外盤價低于國內(nèi)市場價，主因國內(nèi)PP市場受成本及供應(yīng)面支撐，短期價格下行空間收窄，而進口資源受俄羅斯西布爾、馬來西亞等新擴能裝置影響，進口低價不斷沖擊國內(nèi)市場，加劇兩者價差收窄甚至低于國內(nèi)市場價。（以拉絲價為例）

五、后市漲跌誰來定

受制于國內(nèi)PP擴能企業(yè)不斷激增拖累，加重業(yè)者對后市看空情緒。但目前各大石化及中油受成本支撐，市場短期難有大幅下行空間。且兩油庫存逐步下降，暫時緩解市場擔憂情緒。預(yù)計近期PP市場偏弱運行為主。