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步入十一月份國內PP市場表現令人忐忑不安，國產除了東莞巨正源及寶豐二期擴能，為市場供應面帶來巨大壓力，業者對后市擔憂有增無減，究竟是何原因導致目前市場漲跌兩難境地！

一、問題歸結

1、擴能不斷，加重市場供需矛盾點

2、終端需求不溫不火，下游企業理性接貨，市場可操作機會減少

3、期現價差擴大化，現貨交易難度大

4、內外盤價差收窄，進口套利收窄，外商報盤積極性下降

5、全球經濟發展放緩，中美貿易戰不確定性影響市場心態

二、2019年新擴能

截至目前，2019年新擴能202萬噸，其中煤制97萬噸，占目前總投產48%，PDH總計60萬噸，占目前總投產30%，油制總計 45萬噸，占目前總投產22%。由于PDH系列成本明顯優于其它系列產品，在未來擴能中PDH系列擴能將引領擴能新潮流。

三、期現貨基差對比

8月份之后PP期現貨價差逐步擴大化。期現價差目前高達660-700元/噸。分析兩者價差逐步擴大主因，國內檢修企業集中在7-8月份，為市場供應面提供利好支撐，且受伊朗游船遇襲事件后國際油價短期高位攀升，助推PP成本被動抬高，國內現貨價呈現短期快速拉漲現象。受后期擴能裝置不斷增加刺激，業者對后市看空情緒明顯。國內市場現貨價有承壓進一步下滑空間，期現價差預計有逐步收窄可能。

四、內外盤價差對比

由2018-2019年內外盤價差對比發現，9月底之后內外盤價差逐步收窄，且在11月出現外盤價低于國內市場價，主因國內PP市場受成本及供應面支撐，短期價格下行空間收窄，而進口資源受俄羅斯西布爾、馬來西亞等新擴能裝置影響，進口低價不斷沖擊國內市場，加劇兩者價差收窄甚至低于國內市場價。（以拉絲價為例）

五、后市漲跌誰來定

受制于國內PP擴能企業不斷激增拖累，加重業者對后市看空情緒。但目前各大石化及中油受成本支撐，市場短期難有大幅下行空間。且兩油庫存逐步下降，暫時緩解市場擔憂情緒。預計近期PP市場偏弱運行為主。