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煤價形成機制落定煤電價格有望穩定

文章來源：證券日報更新時間：2022-03-01 13:50:59

煤電價格“蹺蹺板”現象有望進一步緩解。

近日，國家發改委發布《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》指出，要立足以煤為主的基本國情，引導煤炭（指動力煤，下同）價格在合理區間運行。當煤炭價格顯著上漲、有可能顯著上漲或過度下跌時，將根據《價格法》按程序及時啟動價格干預措施，引導煤炭價格回歸合理區間。

煤價形成機制落定，意味著煤炭行業的“暴利時代”即將結束。這對長期受困于煤價成本過高的發電電企來說，絕對是個實實在在的利好。

首創證券分析師鄒序元表示，進一步完善煤炭市場價格形成機制，有利于穩定市場預期，防止煤炭價格大起大落；有利于理順煤、電價格關系，促進上下游行業協調、高質量發展。預計未來煤價高企、“煤電頂牛”的現象將難以再現，燃煤發電企業有望結束虧損、進入新的盈利周期。

煤炭行業或將告別暴利時代

《通知》指出，從多年市場運行情況來看，近期秦皇島港下水煤（5500千卡）的中長期交易價格為570元/噸至770元/噸（含稅），較為合理。而重點地區煤炭出礦環節的中長期交易價格為：山西5500千卡煤炭的合理價格區間為370元/噸至570元/噸；陜西5500千卡煤炭的合理價格區間為320元/噸至520元/噸；蒙西（5500千卡）煤炭的合理價格區間為260元/噸至460元/噸；蒙東（3500千卡）煤炭的合理價格區間為200元/噸至300元/噸。

“出礦價格的劃定，對煤礦利潤影響較大。”一位煤炭行業業內人士告訴《證券日報》記者，煤礦的出礦成本基本在200元/噸至300元/噸左右，如果據此劃定價格區間，煤企也能盈利，但不會再現前兩年的暴利情況。”

上述分析師還透露，2021年，山西5500千卡煤炭的出礦價格最高曾達2000元/噸，陜西5500千卡煤炭最高價達1840元/噸，蒙西5500千卡煤炭價格最高價達到1770元/噸，蒙東3500千卡煤炭價格最高達620元/噸。

此次煤炭出礦價格合理區間的劃定，將導致部分地區的出礦煤炭價格大幅下跌，是否會影響煤企生產保供的積極性？

“影響煤炭供應量的根本在于產能、安全環保政策等因素，煤企并不會因價格調整而減少供應。”上述分析人士向記者表示。

電企盈利能力或將全面改善

“對于煤企而言，即使煤炭價格按照570元/噸的港口價格計算，也是有盈利空間的。但對部分電企來說，一旦煤炭價格超過770元/噸，電企就將面臨虧損。”一位不愿具名的煤炭行業分析師告訴記者。

受煤炭成本大漲影響，2021年火電企業普遍虧損。同花順ifind數據顯示，截至2月28日，共有23家火電上市企業發布2021年業績預告。其中，有17家火電企業出現首虧，6家火電企業出現增虧或預減，無一家火電企業實現凈利潤正增長。

在23家發布業績預告的火電企業中，大唐發電虧損最嚴重，預計2021年凈利潤區間為-108億元至-90億元。與之相比，其上年同期業績為30.40億元。大唐發電表示，公司業績巨虧，主要是受2021年煤炭價格大幅上漲的影響，下屬火電企業燃料成本同比大幅增長，燃煤電廠普遍虧損。

國家發改委劃定煤炭合理價格區間后，火電企業業績有望全面改善。

中信證券發布的研報表示，此前，國內多年長協動力煤基準價為535元/噸，《通知》提出的價格區間中值為670元/噸，比歷史基準價上漲25%，與年初火電電價普遍上漲20%基本接近。若按照770元/噸的價格指導區間上限測算，此成本下的煤電發電燃料成本約為0.29元/千瓦時，包含折舊等全生產成本為0.38元/千瓦時，按照上浮20%后的電價測算，此成本下的煤電企業每度電利潤約為0.01元，發電企業略有微利。

大唐發電相關負責人在接受記者采訪時表示，若按區間價格走，公司今年的情況肯定要比去年好。不過，影響公司業績的因素很多，不能單看煤炭港口價格的變化。

上述煤炭行業分析師認為，中長協煤炭價格是能滿足煤電雙方需求的，但市場化煤炭價格就未必了。在供求矛盾不能緩和的情況下，過高的市場煤價格仍會給電廠造成較大壓力。

解決煤電矛盾需要“兩手抓”

多位業內人士認為，此次推出煤炭合理價格區間，有望破解長久以來存在的“煤電頂牛”矛盾。

廈門大學能源政策研究院院長林伯強對記者表示，在煤炭現貨價格與煤炭中長期價格偏離不嚴重的情況下，煤炭中長期價格合理區間有望緩解長期以來的“煤電矛盾”。但要徹底地解決煤電矛盾，還是應該加大電力市場化改革力度。

此外，煤電聯營也在進一步推進。近日，大唐集團將其管理的5家電廠陸續移交至陜西煤業化工集團有限責任公司。

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