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 一、2019年上半年國內(nèi)苯酐價格走勢分析

國內(nèi)苯酐市場上半年下跌明顯，以華東市場為例，市場主流價格從年初7300元/噸跌至目前5500元/噸，跌幅達(dá)24.66%。

回顧總體市場行情，對價格下跌起到主要作用的是需求端長期疲軟。1-2月份因中國春節(jié)假期影響，市場需求恢復(fù)緩慢，至3月份仍未見明顯改觀；緊接著中美貿(mào)易摩擦升級，雖然苯酐及下游增塑劑并未受到直接影響，但終端需求受抑制明顯，故市場延續(xù)跌勢；加之進(jìn)入6月份之后因天氣原因，需求也多少會有萎縮。在長期低迷走勢下，市場心態(tài)悲觀，業(yè)者操盤謹(jǐn)慎，鄰法苯酐庫存壓力累積，工廠低價出貨。雖然原料鄰二甲苯不斷讓利，但其利潤并未見好轉(zhuǎn)，難逃虧損境地。

二、2019年上半年國內(nèi)鄰法苯酐及下游DOP利潤分析

國內(nèi)鄰苯價格上半年也是下行走勢，不過更多原因是苯酐利空傳導(dǎo)所致，即便這樣，鄰法苯酐行業(yè)利潤自2月份變?yōu)樨?fù)值后未有扭轉(zhuǎn)。

鄰苯價格自4月份開始下跌，尤其5-6月份下調(diào)幅度較大，除原油以及PX相關(guān)行情對其支撐轉(zhuǎn)弱外，主要原因是由于苯酐虧損嚴(yán)重所拖累。但隨著鄰苯的不斷讓利，鄰法苯酐在去庫存壓力下，出貨價格繼續(xù)下跌，并未因原料的下調(diào)而使利潤有所好轉(zhuǎn)。據(jù)粗略估算，上半年鄰法苯酐平均利潤值在-277元/噸。

苯酐下游DOP行業(yè)盈利情況亦不理想，上半年市場價格在成本線上行波動，雖然較2018年相比整體盈利有所改善，但是仍有部分時間陷于虧損的境地。因此，從產(chǎn)業(yè)鏈角度綜合分析，2019年上半年行業(yè)總體盈利水平偏弱，尤其苯酐作為DOP的原料，上半年虧損嚴(yán)重，顯現(xiàn)出其在產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的上下壓力。一方面下游需求利空傳導(dǎo)，在苯酐虧損不斷加劇的情況下雖然原料給予讓利，但是鄰苯處于產(chǎn)業(yè)鏈上端，第一季度受到原油以及芳烴鏈的側(cè)面支撐，在一定程度上對價格存掌控能力。另一方面，在環(huán)保、安監(jiān)等方面日漸嚴(yán)格以及出口受阻等大環(huán)境下，行業(yè)面臨整合。對于苯酐來講，產(chǎn)能不斷擴大，鄰法萘法競爭激烈，而下游增塑劑工廠開工靈活，甚至近兩年少數(shù)工廠關(guān)停，給予苯酐銷售巨大壓力。

三、2019年下半年市場預(yù)測

基于上半年市場持續(xù)下跌的分析，下半年市場機會仍舊需要下游需求的改善來實現(xiàn)。從季節(jié)因素分析，6-8月份市場需求處于淡季，以及國內(nèi)外大環(huán)境存較多變數(shù)，因此預(yù)計7-8月份市場難有良好預(yù)期；下半年市場焦點主要集中在“金九銀十”。由于2019年國內(nèi)鄰苯供應(yīng)增加，加之目前鄰法苯酐虧損嚴(yán)重，因此苯酐從原料面找動力的可能性偏小，轉(zhuǎn)折關(guān)鍵仍需看需求。