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供應(yīng)過(guò)剩未改

在原油價(jià)格上漲、經(jīng)貿(mào)摩擦緩和市場(chǎng)利率下降的共同作用下，甲醇價(jià)格6月初開(kāi)始觸底反彈。上周五盤(pán)中，甲醇期貨一度漲至2429元/噸，較6月6日的低點(diǎn)攀升8.44%。然而，從本周前兩個(gè)交易日的盤(pán)面來(lái)看，60日均線的壓制較強(qiáng)。

安全檢查造成中小企業(yè)降負(fù)生產(chǎn)

2018年三季度以來(lái)，甲醇價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化。目前，煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)在300—400元/噸，西南地區(qū)天然氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)則已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。鑒于此，成本端對(duì)甲醇價(jià)格的支撐作用開(kāi)始顯現(xiàn)，近期甲醇價(jià)格的上漲，很大程度是甲醇生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)引發(fā)的。

近期，甲醇生產(chǎn)企業(yè)密集檢修裝置，開(kāi)工負(fù)荷由71.7%一度降至67.4%，供應(yīng)下降是價(jià)格反彈的一個(gè)重要原因。不過(guò)，從公布的消息來(lái)看，6月底到7月，前期檢修的裝置將陸續(xù)復(fù)工，涉及產(chǎn)能在500萬(wàn)噸/年。

不過(guò)，上周末，山東發(fā)布了《全省化工行業(yè)和化工園區(qū)安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治行動(dòng)實(shí)施方案》，開(kāi)始對(duì)省內(nèi)化工企業(yè)的安全情況進(jìn)行檢查，對(duì)于不符合安全規(guī)定的企業(yè)，要求限期整改，若沒(méi)有按時(shí)整改，則會(huì)予以關(guān)停。這可能扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期。

眾所周知，山東是我國(guó)甲醇主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的10%。不僅如此，山東部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小，安全檢查中的問(wèn)題突出，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷勢(shì)必下滑，這有助于緩解甲醇市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。不過(guò)，該項(xiàng)巡查針對(duì)著山東全省，山東不僅有甲醇生產(chǎn)企業(yè)，而且有眾多甲醇傳統(tǒng)下游企業(yè)，這些企業(yè)的規(guī)模也較小，安全、環(huán)保配套裝置并不完善。可以說(shuō)，此次安全巡查短期內(nèi)會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后期甲醇供應(yīng)的擔(dān)憂，對(duì)于甲醇價(jià)格起到一定支撐作用，但中長(zhǎng)期的影響較為復(fù)雜。

港口去庫(kù)存將告一段落

3月以來(lái)，甲醇價(jià)格持續(xù)下行，加速了港口去庫(kù)存的進(jìn)程。截至6月20日，港口甲醇庫(kù)存為104.72萬(wàn)噸，較3月初甲醇價(jià)格開(kāi)啟跌勢(shì)時(shí)下降9.20萬(wàn)噸，降幅為8.08%。其中，港口庫(kù)存為67.10萬(wàn)噸，較3月初下降19.2萬(wàn)噸，降幅為22.25%；內(nèi)地(西北、華中、華北、西南、東北)庫(kù)存為37.62萬(wàn)噸，較3月初上升6.75萬(wàn)噸，升幅為21.87%。

但是，目前，進(jìn)口套利窗口開(kāi)啟，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，7月國(guó)內(nèi)到港量較大，華東地區(qū)供應(yīng)壓力加大，港口去庫(kù)存進(jìn)程告一段落，而這將導(dǎo)致甲醇價(jià)格承壓。

與此同時(shí)，雖然下游有南京志誠(chéng)等煤制烯烴裝置的投產(chǎn)預(yù)期，但進(jìn)入傳統(tǒng)下游的消費(fèi)淡季，甲醇整體需求難有起色，市場(chǎng)供大于求的問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變。

后市預(yù)測(cè)

短期內(nèi)，受外圍市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)變以及山東安全巡查的影響，甲醇價(jià)格將繼續(xù)上行。不過(guò)，受制于供大于求的現(xiàn)狀，上行高度受限，操作上以短線買(mǎi)入為主。如果價(jià)格能夠反彈至2500元/噸的區(qū)間，那么可以嘗試做空。