環氧丙烷快速產能擴充對市場形成沖擊
文章來源：未知 更新時間：2021-01-11 14:05:59
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2021年新年伊始，環氧丙烷“高調開局”，至1月11日，山東市場出廠價格商談在19100-19200元/噸。 一、裝置負荷不穩的環丙，庫存低位被動的聚醚
環氧丙烷作為化工產業鏈中利潤相對偏高的化工原料，歷年價格波動頻繁，2017-2019年，環氧丙烷價格波動區間幅度基本在4000-5000元/噸；2020年，受疫情影響，價格波動區間達到驚人的13000元/噸左右。而且從2020年9月份開始，環氧丙烷便攀登至14000元/噸以上的高價位區間，并三次觸及19000元/噸的高峰，但是終究因嚴重脫離價值本身及價格規律，承壓下調。
目前環丙市場面臨的兩大主要影響因素：一、山東地區因環保原因，裝置負荷隨時面臨降負風險；二、上半年受疫情影響，下半年受高價環保制約，下游及終端庫存一直處于低位，因此下游處于較為被動的局面，一旦需求窗口打開，勢必會造成環丙供應緊缺，進而價格上漲，這也是2020年下半年價格一直居高不下的主要原因。
二、逝去不可追，未來仍可期
2020年的低谷與輝煌成為過去，2021年的時間卷軸已向我們打開，新的一年，市場會以什么樣的姿態呈現在我們面前呢？
首先，上述所講的市場兩大影響因素，在環丙新產能投放之前，預計將會持續影響市場走勢。2020年因為疫情影響，計劃年內投放的新產能延期至2021年，同時環丙高額的利潤也吸引行業大批投資者進入市場，據金聯創不完全統計，2021年環氧丙烷新建產能或達到158萬噸/年。
2021年環氧丙烷快速的產能擴充，將會對市場形成強有力的沖擊。在新產能陸續投放之前，環氧丙烷產業鏈中工廠仍可掌握一定程度的話語權，等到大量產能投放后，市場將會由上下游的來波博弈，價格逐漸恢復至理性價位。據不完全統計，2021年上半年計劃投產的產能達到93萬噸/年，且時間集中在第一季度3月份左右，下半年新增產能估計在65萬噸/年。新產能均能如期投放，到2021年底，國內總產能將擴充至481.7萬噸/年，自給率將會呈現質的上升。
面對數量偏高的環丙新產能，我們的心態也不能盲目悲觀，因為在環丙擴能的同時，下游聚醚、碳酸二甲酯同步擴能，據不完全統計，2021年聚醚新增產能在123.5萬噸/年左右，到2021年底，聚醚總產能將達到746.8萬噸/年。
同時新技術裝置投資成本較大及工藝的不穩定性，加上其中萬華、中海殼、中化泉州、三石化環丙裝置上下游一體化的高價值配套裝置，預計未來1-2年我國環氧丙烷可能暫時保持供應緊缺局面，利潤空間預計還有一定保障。但是鑒于目前計劃投產以及計劃新建環氧丙烷新裝置較為密集，預計在未來的某一節點，新產能會集中釋放，進而導致市場產能過剩，使得部分企業不得不尋求國際市場，利潤空間將會有質的改變。
三、2021年宏觀政策面，尚可支撐
2020年疫情后期，國家首先通過基建救市，并取得卓越成效，隨后寬松的貨幣政策加降準降息的“組合拳”接力發威。在政策不斷利好支撐下，聚氨酯也迎來失約兩年的需求旺季，下游及終端產品9到10月的內需旺季+11到12月出口紅利，支撐環氧丙烷一直在14000元/噸以上的高價區間波動。
2021年，上半年，國外疫情雖有疫苗，但是疫苗有效性仍待考察，因此中國生產的替代效應二帶來的出口支撐預計在上半年可支撐市場，但是支撐力度將逐漸放緩。同時美國拜登上臺之后，對內預計受限控制疫情加刺激需求，在對中國問題上，雖然兩者心態一樣，但是拜登不會像特朗普一樣激進，對中國實行經濟制裁，按照其以前政治作風，預計會采取同結盟友，想中國變相施壓，這樣對下游特別是終端床墊產品的產業布局，將產生巨大考驗。
四、2021年環氧丙烷價格走勢預測
2021年，大膽預測環氧丙烷價格走勢基本呈現整體向下、回歸理性的走勢。就目前所掌握的信息面來看，主要論據是2021年3月份及第四季度新投產裝置較為密集，打壓市場心態；同時新冠疫苗的逐漸普及，我國聚醚及終端的出口紅利預計會逐漸削弱，加上為防通貨膨脹，國家宏觀入市刺激政策亦會逐漸減弱，環氧丙烷市場最終回歸于圍繞價值波動、供需影響幅度的價值規律上來。 |
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