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2020年上半年，突如其來的新冠疫情打亂市場節奏，使得工廠2019年底對市場的布局以及業者對2020年市場“慢牛”模式崛起的期待均化為烏有，由于新冠疫情導致的世界經濟滯緩、大化工萎靡，TDI亦不能獨善其身，價格飛流直下，進入超跌期，并在4月底觸底9000元/噸（華東國產料，下同），較開年下跌2400元/噸，整體跌幅逾20%。5月份以后，隨著國內疫情基本得到控制，TDI市場逐步步入正軌，市場有所回升，而TDI真正崛起之路在第三季度，在此期間，下游需求轉暖為TDI市場上漲夯實基礎，在國外裝置不可抗力、停車檢修等機會之下，國內工廠訂單大量出口，直接帶動TDI國內市場價格一路暴漲，并在9月上旬達到年內高點18000元/噸，較4月份年內低點實現翻倍上漲。現在將2020年國內TDI市場大體劃分為五個階段回顧：
第一階段（1月-4月底）：新冠事件持續發酵，TDI市場超跌
2020年伊始，得益于TDI工廠強烈的拉漲意向，以及年前（2019年12月）工廠布局挺市，業者心態樂觀，等待市場“慢牛”模式崛起，然而現實不盡如人意，春節前后爆發的新冠疫情使得市場急轉直下，可謂飛流直下三千尺。由于春節后企業復工時間一再延遲，受下游需求面啟動延緩及供應端庫存高企影響，業者心態偏空，認為開盤后市場下跌已成定局，零星報盤較節前開始小幅走低，然而市場氛圍寡淡，缺乏下游詢單拿貨，加之物流運輸受阻，市場開啟無量空轉模式，TDI工廠開啟降負模式緩解庫存壓力，2月份工廠整體開工率降至50%左右。
3月份隨著國內疫情得到控制，TDI下游需求緩慢恢復，業者希望市場得以好轉，然而國外疫情大爆發、原油暴跌至負數、美股熔斷等均使得業者信心大受打擊，TDI原料甲苯受原油暴跌影響大幅下滑。成本面大幅松動，給予TDI工廠喘息機會的同時，也為TDI拉大跌價空間，雖然主力TDI工廠趁此提升開工率做低成本庫存，且TDI出口退稅率由原先的10%提升至13%，然而對外訂單量未增價先降，短期對TDI市場并無有效帶動作用，受終端需求壓制，市場持續下跌。4月上旬雖在萬華、科思創上調，巴斯夫故障三聯挺市之下略有提升，但隨著原油暴跌，大環境偏弱，業者出貨心態下報盤重讓利，上旬漲幅盡數回吐，并迎來上半年低點9000-9200元/噸（華東國產料），較年初下跌2400元/噸。
第二階段（4月底-7月初）：市場較前期有所回升，整體寬幅震蕩
4月底，銀光一口價上調至萬元，加之月結工廠高結挺市，貿易商報盤小幅探高，市場小翹尾，至此，TDI工廠開始發力聯合拉漲，疊加5月初上海兩大工廠年度檢修利好，在供方強勢支撐下，市場商談一路回升至10800元/噸，然而下游工廠多在前期市場觸底期間階段性補倉，現貨庫存充裕，伴隨TDI工廠的強勢拉漲，下游接盤意愿逐漸降低，場內實單交投量大幅縮減，買盤在后續工廠調漲中跟漲乏力，一二級市場價差逐漸拉大，并開始出現獲利盤出逃現象。雖然6月初市場在甘肅銀光TDI裝置突發事件后小幅再度上沖，但隨著下游海綿淡季的到來，市場漲勢逐漸疲軟，且6月上旬之后，上海兩大工廠均已完成檢修恢復正常產銷，萬華福建重啟單線生產，滄化前期停車的7萬噸產線復工，供方利好持續消散，貿易商在出貨心態下報盤一再讓利，市場低價頻現，空軍與低價期貨再出江湖，市場商談重心無阻力穿破萬元大關，然而下游殺跌意向濃厚，對市場現貨興趣寥寥，僅維持剛需小單跟進。
第三階段（7月上旬-9月上旬）：TDI上行通道打開，市場寬幅上漲
7月上旬，由于市場價格跟工廠指導價差異較大，業者謹慎心態漸起，加之下游此時多有低價補倉，貿易商低價報盤逐漸收緊，市場重拾萬元關口，TDI正式打開上行通道。7月下旬-8月，先有巴斯夫美國路易斯安那州TDI裝置不可抗力，以及萬華匈牙利子公司宣布其TDI裝置8月檢修，后有美國科思創TDI裝置意外停車，帶動TDI工廠出口量，并使國內供需矛盾得以緩解。在出口紅利支撐下，國內TDI工廠價格聯合調漲，市場不斷走高，期間雖然因為下游抵觸高價而偶有回落，但在供應端利好主導下，市場仍呈階梯式上行狀態。9月初，隨著科思創美國TDI裝置以及歐洲巴斯夫TDI裝置接連宣布不可抗力，疊加銀光TDI裝置檢修利好，場內看漲情緒激增，加之萬華及巴斯夫9月掛牌價格均上調至22000元/噸，供應端支撐強勢，引領市場大步邁進，貿易商低價惜售，市場商談價格快速寬幅走高，并在9月中上旬漲至本階段高點18000元/噸。
第四階段（9月中上旬-12月）：下游高價抵觸，市場震蕩后寬幅回落
9月中上旬，隨著TDI價格持續走高，下游高價抵觸情緒只增不減，加之前期囤貨利潤可觀，市場獲利盤釋放開始陰跌，市場低價獲利盤積極活躍，低價報盤持續沖擊市場。除了獲利盤壓制市場之外，由于相關產品聚醚的漲勢迅猛，致使下游部分海綿廠降低開工率，以及終端TDI貨源流出，也在一定程度上拖累TDI市場。10月中下旬，隨著滄化、巨力TDI裝置臨時停車及歐洲科思創TDI裝置遭遇不可抗力的消息傳出，一定程度提振市場心態，但歐洲科思創、巴斯夫裝置重啟消息傳來后，業者心態重回糾結，加之下游買氣始終難提升，市場低價報盤積極釋放。11月，隨著TDI工廠讓利出貨，指導價均大幅下調貼近市場，業者出貨力度加大，市場跌速加快。雖然在11月13日，隨著軟泡聚醚單日漲幅逾千元，下游恐慌心態下，TDI適量補倉，在下游詢盤熱情持續上升，疊加科思創封盤利好之下，市場迎來小幅反彈，然而市場經過當日的小幅放量后，下游買氣極速轉淡，市場重回下行通道。12月之后，隨著TDI工廠多穩市意向，而下游買氣難提升，供需面持續博弈之下，市場橫盤震蕩為主。 |
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