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　　預(yù)計(jì)至2020年全球乙二醇產(chǎn)能將達(dá)到3900萬(wàn)噸、需求量將達(dá)到3100萬(wàn)噸，開(kāi)工率維持在80%上下，并不如市場(chǎng)所預(yù)期的有明顯的產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)；

　　國(guó)內(nèi)乙二醇2017年凈進(jìn)口860萬(wàn)噸，供需缺口較16年750萬(wàn)噸繼續(xù)放大，對(duì)外依存度維持在60%以上；未來(lái)新投放聚酯產(chǎn)能繼續(xù)拉動(dòng)乙二醇消費(fèi)；

　　雖然未來(lái)3年國(guó)內(nèi)煤制乙二醇新增產(chǎn)能較多，但考慮到實(shí)際投產(chǎn)較規(guī)劃基本都低于預(yù)期、需求高速增長(zhǎng)足以消化供給，國(guó)內(nèi)乙二醇供需面良好。從原油、乙烯及自身供需面三個(gè)角度均看好MEG價(jià)格仍將強(qiáng)勢(shì)。

　　全球原油供需基本面將會(huì)持續(xù)收緊，預(yù)計(jì)2018年油價(jià)大概率在55-65美元桶區(qū)間，長(zhǎng)期震蕩向上；

　　預(yù)計(jì)乙烯價(jià)格2018-2020年大概率維持強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)3年保守情況下2.7%的需求復(fù)合增速保守仍高于全球乙烯產(chǎn)能1.54%的供應(yīng)復(fù)合增速；

　　邊際上看，無(wú)論從原油價(jià)格還是乙烯價(jià)格支撐的角度，結(jié)合對(duì)乙二醇供需面的分析，均看好乙二醇價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。煤制乙二醇在我國(guó)具備較強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力。

　　當(dāng)油價(jià)60美元/桶以上時(shí)，煤制乙二醇成本占優(yōu)，且成本仍有續(xù)降空間；

　　約45%的進(jìn)口乙二醇將成為國(guó)內(nèi)煤制乙二醇實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的首要替代對(duì)象。煤制乙二醇產(chǎn)品質(zhì)量及供貨穩(wěn)定性的解決僅是時(shí)間問(wèn)題。工藝技術(shù)不斷進(jìn)步，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂有望提速，煤制乙二醇正逐步受到下游聚酯客戶的認(rèn)可。投資策略：看好已具備深厚技術(shù)積累、工藝成熟且具備成本優(yōu)勢(shì)的煤制乙二醇相關(guān)上市公司。