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5月中旬以來，國內環氧氯丙烷（ECH）行情漲勢明顯，以華東市場價格為例，目前已飆漲到1.48萬元/噸左右的高位，創下年內新高；年初以來累計上漲幅度更高達51%，生產企業利潤相當可觀。

 　　筆者認為，國內主力工廠停車狀態依舊，加上新增產能未能釋放，貨源供應緊張局面將延續，短期ECH行情仍將維持高位。

 　　供應方面，占據國內總產能近三分之一的山東海力工廠4套ECH裝置自去年10月份停車以來一直未重啟；今年“3.21”特別重大爆炸事故以來，江蘇海興13萬噸/年裝置于3月26日停車至今；再加上部分小裝置近期停車檢修，國內ECH近半產能未投入運行，整個行業供應不足的現象已延續了幾個月。

 　　回顧近幾年ECH市場，由于國內環保政策趨嚴使ECH產能增長得到有效控制，市場行情一直保持比較理想的狀態。據統計，2018年僅有4萬噸新增產能投放，同時去產能化行動延續，ECH總產能繼續小幅下滑。今年本來有多套ECH裝置計劃投產，但實際多有延誤。其中，山東濱化7.5萬噸/年甘油法裝置和衡陽建滔化工5萬噸/年丙烯法裝置都有近期試車的計劃，若能順利投產，將會緩解下半年國內ECH市場的供應短缺。

 　　進出口方面，據海關統計，1~4月國內進口ECH7000噸，同比減少3000噸；出口2000噸，同比減少7000噸。由于國際市場供應有限，難以緩解國內供應緊張的局面。

 　　需求方面，下游環氧樹脂工廠在ECH高位支撐下低價報盤減少，部分新單報盤上漲。但終端用戶追高買盤謹慎，樹脂工廠利潤空間有所收窄，新單交投遲緩，商談僵持。受環保監管等因素影響，部分企業限產或者停車，環氧樹脂行業整體需求相對疲乏的局面難有改變。

 　　綜合來看，在環保高壓的大環境下，ECH主力工廠的停車裝置難以短期內恢復供應，新建裝置投產也會比計劃要晚，ECH供應短缺問題短期內難以解決，行情會維持高位。而下游環氧樹脂工廠在原料高企的情況下也會維持剛需拿貨，整個ECH行業將維持供需兩淡的局面。