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 從3月上旬開始，復(fù)合肥市場開啟震蕩下行模式，雖企業(yè)價格層面看似跌幅不大，但除去政策優(yōu)惠，實單價格已下滑不少，部分為降低庫存，甚至“透支”銷售。現(xiàn)內(nèi)地主流出廠成交45%cl3*15在1950-2100元/噸，45%s14-16-15/3*15在2250-2400元/噸，均價較3月上旬下跌了100元/噸之多。

持續(xù)走跌的行情，打壓了市場的操作積極性，影響了夏季肥的推進。究竟此輪跌勢還要持續(xù)多久?市場看法略顯分歧。部分人士認為，原料跌勢減緩，企業(yè)已作出“讓利”，目前不是價格的問題，故繼續(xù)走低空間有限，甚至有預(yù)測中下旬行情就能反彈;但也有部分人士認為，現(xiàn)在價格還未到底，理由是糧食價格行情欠佳，供需失衡，尤其是對尿素不看好。不過在小編看來，雖還談不上樂觀，但也不至于多悲觀，局部市場還有望逐步企穩(wěn)。

首先，原料跌勢有減緩跡象

從3月下旬開始，復(fù)合肥主要原料下跌幅度有所減緩。比如尿素，近段時間價格波動幅度多在10-20元/噸，其中山東地區(qū)小顆粒主流出廠在1820-1930元/噸，臨沂接貨價在1890元/噸左右。磷肥市場雖弱勢難退，但隨著企業(yè)裝置開工率的下調(diào)，除部分高端價格下跌外，低端價格繼續(xù)走低空間有限;磷酸二銨隨著東北市場的結(jié)束，企業(yè)多轉(zhuǎn)向出口，價格以小幅回落為主。鉀肥市場因成交欠佳，價格弱穩(wěn)推進，其中港口俄白62%在2140-2200元/噸。隨著原料跌勢的減緩，對復(fù)合肥心態(tài)有一定支撐，也有利于促進市場的企穩(wěn)。

其次，企業(yè)利潤下降，價格調(diào)整頻率降低

復(fù)合肥企業(yè)大部為純加工型，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展即有上游原料的企業(yè)是少數(shù)。今年受淡季原料漲、旺季原料跌拖累，企業(yè)利潤受影響明顯。企業(yè)利潤率多在5%以內(nèi)，持續(xù)的低利潤也讓企業(yè)“虧”不起。這不最近企業(yè)的價格調(diào)整頻率明顯降低，部分甚至放出消息，最近一段時間都不會調(diào)整，這就是企業(yè)能接受的最低價格了。由此可見，企業(yè)的成本是一條紅線，利潤的低廉已讓企業(yè)難有大幅的讓利空間，除非原料繼續(xù)掉價，成本繼續(xù)下降。

再次，市場剛性需求仍存

雖然糧食價格行情欠佳，種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，需求量下降，但剛性需求仍然存在。無論是蘇皖地區(qū)終端的啟動，還是華北地區(qū)玉米肥備貨的推進，潛在的需求不斷，只是今年所不同的是，經(jīng)銷商和下游都比較“理性”，不用不買、隨行就市較為突出。這就導(dǎo)致了整個鋪貨進度的延遲，但一旦終端啟動，市場走貨定會改善。

目前復(fù)合肥市場觀望氣氛不減，此輪跌勢是否結(jié)束還有待驗證。預(yù)計短線復(fù)合肥市場或低位震蕩調(diào)整，等待消息面進一步引導(dǎo)。重點關(guān)注尿素走勢和主要企業(yè)動態(tài)。