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　　當(dāng)前純堿行業(yè)的核心矛盾仍是供過(guò)于求。長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)能擴(kuò)張趨勢(shì)未改，新產(chǎn)能持續(xù)投放，而明確的產(chǎn)能退出計(jì)劃尚未出現(xiàn)，因此行情反轉(zhuǎn)仍需時(shí)日。短期產(chǎn)量方面，受利潤(rùn)下滑影響，今年部分檢修計(jì)劃提前至3月和5月集中執(zhí)行，導(dǎo)致傳統(tǒng)檢修高峰的7月至8月計(jì)劃較少。除非利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮或庫(kù)存壓力加劇，迫使企業(yè)降負(fù)荷或停車(chē)，否則今年夏季產(chǎn)量縮減幅度可能有限。與歷史低利潤(rùn)年份(如2020年)相比，今年產(chǎn)量波動(dòng)或呈現(xiàn)“波峰不顯，波谷不深”的特點(diǎn)。

　　需求方面，光伏玻璃價(jià)格近期再度走弱，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)減產(chǎn)預(yù)期升溫，進(jìn)而壓制純堿需求。2024年7月，光伏玻璃日熔量在經(jīng)歷長(zhǎng)期增長(zhǎng)后見(jiàn)頂回落，對(duì)純堿價(jià)格形成較大利空。盡管今年年初以來(lái)光伏玻璃日熔量增長(zhǎng)近20%，但當(dāng)前再度轉(zhuǎn)弱，疊加浮法玻璃和光伏玻璃利潤(rùn)均不佳，純堿需求難獲正向支撐。

　　在供應(yīng)端未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)減產(chǎn)前，純堿價(jià)格或難改下行趨勢(shì)，但對(duì)階段性行情而言，可適當(dāng)關(guān)注期現(xiàn)商持貨量變化。低利潤(rùn)環(huán)境下，堿廠主動(dòng)降價(jià)意愿較弱，新的下行空間往往需期貨價(jià)格引領(lǐng)。此前期貨長(zhǎng)期貼水導(dǎo)致期現(xiàn)商持貨量消化較多，若后續(xù)基差修復(fù)，或存在短期交易機(jī)會(huì)。但整體而言，行業(yè)反轉(zhuǎn)仍需等待供需格局的實(shí)質(zhì)性改善。