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光氣生產許可通過審批，聚氨酯一體化項目加速推進公司16萬噸/年光氣生產設施通過審批，項目建設不確定性落地。項目一期規劃 HDI 10萬噸，CHDI 1.5萬噸，PPDI 0.5萬噸，目前已經開工建設，預計2024年上半年投產，二期項目遠期規劃 20萬噸HDI。

HDI目前單噸凈利 2.5萬以上，具有高技術壁壘、高利潤回報特點。

基于公司光氣化基礎、己二胺主要原料己二腈的國產化順利完成以及與鶴壁煤化工的合作，公司有望鎖定產品質量和成本雙重優勢。而CHDI、PPDI 價格和利潤更高，其中CHDI耐油、抗黃變性能優、耐候性強；PPDI產品回彈性、耐磨性等優越，兩產品下游應用潛力較大；生產方面，公司CHDI、PPDI產品線采用從硝基苯胺-對苯二胺-CHDA-最終產品的鏈條化生產，是目前全球唯一在建的連續化產線。

公司未來有望成為國內第一家具備CHDI、PPDI生產能力的廠商，隨著聚氨酯一體化項目的投產，公司業績和估值將實現雙擊。

傳統領域TPU取代PVC、EVA等材料，高端市場在隱形車衣、膨脹鞋底等市場快速發展。公司在 TPU 業務主推高端化、差異化路線，高端化 TPU 產品對公司盈利貢獻明顯，差異化在于根據客戶需求定制產品，在創新研發以及市場響應方面具備明顯優勢。公司在膨脹型TPU、隱形車衣等高端TPU市場中處于國內領先水平，目前具有8.5萬噸TPU產能，一期10萬TPU項目已經逐步封頂，預計2023年年中陸續投產，此外，公司正在布局的HDI未來也有望用于高端TPU生產，一體化降本效應未來將更加顯著，鞏固TPU業務規模化和產品結構升級。