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乙二醇:瘋狂過后 偃旗息鼓Or卷土重來
文章來源:未知     更新時間:2018-05-10 16:16:23

       四月的乙二醇走勢可謂瘋狂,主力資金借著原油持續上漲,聚酯工廠產銷兩旺的東風,快速推高乙二醇的價格,據金聯創價格測算,華東主流庫區乙二醇價格從四月初的7400元/噸短短十幾天的時間,就飆高至8700元/噸附近,上漲1300元/噸,漲幅高達17.5%,這在帶著二十倍杠桿的乙二醇的紙貨市場中,幅度是巨大的。多頭賺的盆滿缽滿,空頭哀鴻遍野,然而市場在25號交割完成后掉頭向下,快速下探后低位盤整至今。后市多頭行情是偃旗息鼓還是卷土重來呢,為了看清后面走勢,我們還是先來分析四月市場漲勢的主要動力。

      動力一:主力資金瘋狂掃貨(主要是指交割庫區的貨),逼倉空頭,空頭受不了快速走高的價格,紛紛止損補空甚至由空轉多,使多頭的火焰越燒越旺,導致價格快速上漲。而目前來看,主力多頭雖然在行情大漲中,賬面盈利巨大,但是由于持倉較大,并沒有明顯套現,主力資金不是無限的,而且倉儲費用也是一個較大的支出,因此主力資金至少在目前價位是不會有明顯的加倉行為。
     動力二:四月聚酯工廠出現了產銷兩旺的局面,據金聯創數據測算,四月聚酯的開工率達到了90%以上,平均日產銷107%,較上月增加17%.然而產銷兩旺的局面出現,還要看是否是終端消費水平的提升,還是中間商看漲情緒下囤貨導致,如果是后者,那么終端的社會庫存壓力會非常大,四月火爆的產銷將是對后面需求提前預支。而且產銷較好并不是市場上漲的主要推動力,同為化纖原料的PTA并沒有在下游產銷火爆的情況下反映平淡就是個很好證明。
     動力三:石腦油和乙烯持續保持高位給乙二醇較大的成本支撐,然而目前乙烯已從高位出現較大回落,而且成本因素對乙二醇行情影響歷來都不是很大。
    從以上分析來看,四月支撐市場上漲的幾大因素都不復存在,加上目前華東主港庫存已接近歷史高位(雖然在2014年出現過120萬噸以上的庫存,但是那時可以做保稅轉口,有40%的保稅貨不進入市場流通),因此多頭卷土重來的難度非常大,而偃旗息鼓,低調降低庫存后再擇機的操作較為現實。
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