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甲醇 上行高度受限
文章來源：未知     更新時間：2019-05-21 16:45:21

         供需格局未改善


         5月17日夜盤，甲醇期貨主力1909合約上漲2.98%。技術(shù)上看，今年以來，甲醇期貨構(gòu)筑了一個大W底，上周五價格順利站上2488元/噸的壓力位，走勢轉(zhuǎn)強。

         多重利好提振前期價格

         上周五，甲醇價格的上漲受多重因素提振。

         其一，前期現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳。目前，西北煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的平均利潤在330元/噸，遠低于去年同期的1300元/噸；西南氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)平均虧損350元/噸，而去年同期的利潤在600—800元/噸。

         其二，近期，甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存下滑，截至5月15日，內(nèi)陸地區(qū)部分甲醇代表性企業(yè)庫存約計38.39萬噸，較5月8日下降2.99萬噸，降幅為7.23%。

         在經(jīng)營狀況不佳和庫存下降的共同作用下，西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)挺價熱情高漲。

         其三，由于5月甲醇船期減少，進口甲醇價格小幅回升，截至5月17日，進口甲醇折人民幣價格較4月30日上漲84元/噸，漲幅為3.7%。進口甲醇價格的上漲支撐國內(nèi)市場價格。

         其四，今年國內(nèi)化工企業(yè)安全事故較多，山西、山東的焦化甲醇生產(chǎn)裝置受到影響。

         后市不具備持續(xù)上漲動能

         雖然上述因素支撐甲醇價格，但這些因素只有短期效應(yīng)，難以支撐甲醇價格持續(xù)上漲。

         第一，5月中旬至6月初，前期檢修的甲醇裝置將大量復(fù)產(chǎn)，甲醇供應(yīng)勢必放量，這對甲醇價格將產(chǎn)生較強的壓制作用。

         第二，市場對內(nèi)蒙古久泰、南京志誠兩套MTO裝置投產(chǎn)預(yù)期早已反映，但這兩套裝置的投產(chǎn)卻一再拖延，其對市場的利多作用已經(jīng)有限。

         第三，甲醇需求沒有明顯增量，而目前傳統(tǒng)下游甲醛受環(huán)保影響、醋酸受國外市場沖擊，均已陷入虧損狀態(tài)，難以承受高價甲醇。

         第四，目前，甲醇期貨主力1909合約升水華東地區(qū)現(xiàn)貨150元/噸。考慮到近期甲醇注冊倉單量持續(xù)上升，當前的期現(xiàn)價差關(guān)系已經(jīng)具備套利條件，而這會對甲醇期貨價格形成一定制約。

         貿(mào)易問題成最大不確定因素

         近期大宗商品的走勢受外部因素影響較大，5月美國終止了八國從伊朗進口原油的豁免權(quán)，且市場傳言，美國對伊朗的制裁范圍將由原油擴大至化工品領(lǐng)域。伊朗是我國最大的甲醇進口源，近期其165萬噸/年的Marjarn裝置和230萬噸/年的Keveh裝置提升負荷是市場關(guān)注的熱點。如果美國制裁影響國內(nèi)從伊朗進口甲醇或者美伊局勢緊張引發(fā)市場擔(dān)憂情緒，那么將促使甲醇價格大幅上漲。因此，美伊問題是甲醇價格運行的不確定性因素。

         后市預(yù)測

         甲醇生產(chǎn)企業(yè)在低利潤、低庫存的環(huán)境下開始挺價，期貨價格由此上漲。但是，考慮到目前市場供大于求問題仍然沒有改變，甲醇價格很難持續(xù)上行。基于上述判斷，近期的上漲要以反彈來對待，操作上以逢低買入為主，不宜追多。
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