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         機(jī)構(gòu)分析稱，全球貿(mào)易局勢、產(chǎn)油國產(chǎn)量回升和需求端疲軟三因素導(dǎo)致原油價格“崩盤”，進(jìn)而削弱了化工成本端支撐。短期內(nèi)，宏觀未穩(wěn)、需求低迷、部分品種庫存高壓之下，化工整體料維持弱勢。

 

         “驅(qū)動近期國際油價暴跌的主要有三方面因素，”中國銀行大宗商品交易員對新華財(cái)經(jīng)表示。首先是5月以來伴隨貿(mào)易局勢緊張，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒受到?jīng)_擊，包括原油、美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍下跌；其次是原油供給端的超預(yù)期回升，歐佩克+的5月減產(chǎn)執(zhí)行率僅為96%，較上個月出現(xiàn)了明顯的下滑，包括沙特、伊拉克等國的產(chǎn)量出現(xiàn)回升，加速了國際油價的下行；最后是需求端的疲軟，上周公布的美國EIA汽油庫存出現(xiàn)了超預(yù)期增加，顯示下游需求并未在旺季有明顯起色。

 

         上周最后兩個交易日，Brent油價兩日跌幅超過10%。“盡管庫存降幅不及預(yù)期是觸發(fā)油價下跌的因素之一，單單庫存數(shù)據(jù)并不足以導(dǎo)致油價如此大的跌幅，更重要的原因在于全球經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致對需求的悲觀預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵。同時，貿(mào)易緊張局勢向全球蔓延，將使得需求預(yù)期進(jìn)一步悲觀，市場避險(xiǎn)情緒全面上升，油價在避險(xiǎn)情緒急劇上升的市場環(huán)境中，極易成為被拋售的對象。預(yù)計(jì)短期油價將延續(xù)弱勢，Brent可能將跌破60美元關(guān)口。”東證衍生品研究院高級分析師安紫薇表示。

 

         原油大跌，令化工品“成本坍塌”，更加劇了化工品市場的看空情緒。某化工集團(tuán)甲醇交易員稱，“整個市場對化工品好像都在看空，一時間市場沒有多頭了。從各品種來看，目前對瀝青、PTA等市場都是看空，但烯烴由于中石化挺價，且上游庫存偏低，略好一些。”

 

         期貨大跌的看空情緒亦蔓延到現(xiàn)貨市場。據(jù)隆眾資訊消息，6月3日，華東地區(qū)乙二醇現(xiàn)貨市場商談重心回落，買盤退縮，本周現(xiàn)貨報(bào)盤在4290元/噸，遞盤在4280元/噸，成交在4290元/噸；6月下旬期貨報(bào)盤4320元/噸，遞盤4300元/噸，成交在4310元/噸；7月下旬商談在4350-4360元/噸，零星成交在4350元/噸。

 

         除原油下跌和宏觀利空帶來的情緒影響外，甲醇等液體化工的累庫壓力也繼續(xù)對價格形成拖累。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，國內(nèi)甲醇裝置開工率集中在70.21%附近，較前一周平均開工率上升0.91%。東證期貨研究員表示，最新一周沿海港口甲醇庫存繼續(xù)小幅累積，接下來6月進(jìn)口船貨抵港預(yù)估環(huán)比增加，而國內(nèi)新增MTO裝置投產(chǎn)進(jìn)程有待觀察，短期內(nèi)高庫存壓力意味著終端需求疲弱問題顯性化。

 

         同為液體化工品的乙二醇市場的高庫存壓力由來已久，令期價延續(xù)弱勢運(yùn)行。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至5月30日當(dāng)周，華東主港地區(qū)乙二醇港口庫存約116.3萬噸，周環(huán)比增加1.4萬噸，本周(截至6月5日)華東港口乙二醇預(yù)計(jì)到船15.5萬噸。廣州期貨分析稱，乙二醇庫存處于近年相對高位，盡管近期出現(xiàn)邊際下滑，人民幣貶值導(dǎo)致華東現(xiàn)貨大幅反彈，對期價形成支撐；但聚酯及終端需求難言樂觀，短期庫存大幅度去化難度較大，料短期弱勢運(yùn)行于4400-4500元/噸區(qū)間。