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       安全檢查造成中小企業降負生產

 

       2018年三季度以來，甲醇價格呈現單邊下跌走勢，生產企業的經營狀況持續惡化。目前，煤制甲醇生產企業的利潤在300—400元/噸，西南地區天然氣制甲醇生產企業則已經處于虧損狀態。鑒于此，成本端對甲醇價格的支撐作用開始顯現，近期甲醇價格的上漲，很大程度是甲醇生產企業利潤修復引發的。

 

       近期，甲醇生產企業密集檢修裝置，開工負荷由71.7%一度降至67.4%，供應下降是價格反彈的一個重要原因。不過，從公布的消息來看，6月底到7月，前期檢修的裝置將陸續復工，涉及產能在500萬噸/年。

 

       不過，上周末，山東發布了《全省化工行業和化工園區安全生產專項整治行動實施方案》，開始對省內化工企業的安全情況進行檢查，對于不符合安全規定的企業，要求限期整改，若沒有按時整改，則會予以關停。這可能扭轉供應過剩的預期。

 

       眾所周知，山東是我國甲醇主產區，產能占全國總產能的10%。不僅如此，山東部分甲醇生產企業規模較小，安全檢查中的問題突出，企業開工負荷勢必下滑，這有助于緩解甲醇市場供應過剩問題。不過，該項巡查針對著山東全省，山東不僅有甲醇生產企業，而且有眾多甲醇傳統下游企業，這些企業的規模也較小，安全、環保配套裝置并不完善。可以說，此次安全巡查短期內會引發市場對后期甲醇供應的擔憂，對于甲醇價格起到一定支撐作用，但中長期的影響較為復雜。

 

       港口去庫存將告一段落

 

       3月以來，甲醇價格持續下行，加速了港口去庫存的進程。截至6月20日，港口甲醇庫存為104.72萬噸，較3月初甲醇價格開啟跌勢時下降9.20萬噸，降幅為8.08%。其中，港口庫存為67.10萬噸，較3月初下降19.2萬噸，降幅為22.25%；內地(西北、華中、華北、西南、東北)庫存為37.62萬噸，較3月初上升6.75萬噸，升幅為21.87%。

 

       但是，目前，進口套利窗口開啟，市場預計，7月國內到港量較大，華東地區供應壓力加大，港口去庫存進程告一段落，而這將導致甲醇價格承壓。

 

       與此同時，雖然下游有南京志誠等煤制烯烴裝置的投產預期，但進入傳統下游的消費淡季，甲醇整體需求難有起色，市場供大于求的問題短時間內不會改變。

 

       后市預測

 

       短期內，受外圍市場氛圍轉變以及山東安全巡查的影響，甲醇價格將繼續上行。不過，受制于供大于求的現狀，上行高度受限，操作上以短線買入為主。如果價格能夠反彈至2500元/噸的區間，那么可以嘗試做空。