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11 月國內(nèi) TDI 市場加快下跌，整體跌幅在1300-1500元/噸左右。由于工廠保量讓利策略延續(xù)，TDI主力工廠指導(dǎo)價一再下調(diào)，貿(mào)易商報盤紛紛跟跌，市場商談價持續(xù)探底，并在11月底無阻力穿破11000 元/噸 （國產(chǎn)貨）防線。

　　11月底，萬華、巴斯夫最新掛結(jié)價相繼公布（萬華12月掛牌13000元/噸，11月結(jié)算11400元/噸；巴斯夫12月掛牌14000元/噸，11月結(jié)算11600元/噸），科思創(chuàng)緊隨其后最新一口價公布在11380元/噸，環(huán)比均有不同程度下調(diào)。今日，萬華TDI上周結(jié)算價公布在11000元/噸，伴隨工廠指導(dǎo)價不斷明確下調(diào)，TDI工廠維持客戶意向高漲，多讓利促成交，工廠領(lǐng)跌使得TDI市場跌勢難以收口。截止稿前，華東地區(qū)國產(chǎn)貨商談參考10800-10900元/噸附近，上海貨商談參考11200-11300元/噸附近，實單成交商談。

　　后續(xù)來看，TDI2019年市場或以低位收尾，在年底創(chuàng)下年內(nèi)新低。

　　首先，雖然考慮到工廠庫存在前期下游緩慢補倉下有所消耗，但目前TDI主力工廠開工正常，TDI現(xiàn)貨供應(yīng)穩(wěn)定，整體庫存仍有一定壓力。加之2019年接近尾聲，工廠新年度合同簽訂迫在眉睫，TDI工廠維護客戶為主，料在此期間仍維持出貨意向。

　　其次，TDI下游工廠庫存飽滿，備貨多則數(shù)月無虞，雖下游隨著市場價格頻刷新低而顯現(xiàn)加倉意愿，但一則下游加倉較為分散、時間冗長，二則下游庫存飽滿，繼續(xù)大幅加倉受限，加之市場底部尚不明朗，相對于現(xiàn)貨而言，買盤多傾向于場內(nèi)低價期貨。

　　最后，由于近日TDI幾大工廠指導(dǎo)價再次明確下調(diào)，業(yè)者心態(tài)缺乏樂觀，紛紛不看好后市，保持出貨意向，平倉為主落袋為安。

　　綜上，短期國內(nèi)TDI市場依舊缺乏明確利好支撐，弱勢情形難以逆轉(zhuǎn)，繼續(xù)等待底部形成，然而理論上來講 TDI 工廠已處于虧損狀態(tài)，市場繼續(xù)下行空間亦有限，緩緩下行為主，若下游出現(xiàn)集中小幅補倉潮，則有企穩(wěn)可能。