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 近兩周以來，國內鄰二甲苯市場開啟下行調整模式，主營石化工廠兩度大幅下調共計800元/噸，較3月19日鄰二甲苯市場大跌12.9%，而同期上游芳烴產業鏈產品確并未出現明顯走弱，此輪國內鄰二甲苯市場與上游芳烴產業鏈產品出現較大程度背離，且進入本周以來，國內鄰二甲苯市場跌幅擴大，鄰二甲苯行業理論利潤出現明顯虧損。復盤近期市場暴跌誘因，需求層面因素無疑成為本輪市場暴跌主要因素，而碼頭鄰二甲苯,高庫存成為市場下行導火索。

1，國內主力港口庫存創近幾年來新高

進入2021年，受進口貨源集中到港以及內地船貨貨源集中到港影響，碼頭鄰二甲苯港口庫存持續增長，據數據監測，截止目前，華東主力港口鄰二甲苯庫存突破6萬噸關口，創近5年來以來高位。據海關數據統計，2021年1-2月份國內鄰二甲苯進口總量在6.73萬噸，較去年同期大增573%，而此批進口貨源成交價格基本上在4500-5000元/噸，疊加碼頭庫存提貨相對較為緩慢，碼頭鄰二甲苯高庫存局面或難以緩解，這亦將成為制約鄰二甲苯市場的重要瓶頸因素之一。

2，下游檢修增多，需求下降

近期國內鄰法苯酐亦呈現破位下跌走勢，鄰法苯酐并一度出現倒掛局面，且近期鄰法苯酐裝置開始逐步進入檢修，據隆眾數據監測，本輪鄰法苯酐裝置檢修產能達16萬噸/年，且亦有部分混合法苯酐裝置停止采購鄰二甲苯，轉而加大工業萘采購，對鄰二甲苯需求減量明顯。據隆眾數據監測，截止3月底，國內鄰法苯酐行業開工率在74%左右，較3月初下降8%，導致對原料鄰二甲苯需求出現明顯下降。

3，替代品工業萘沖擊加碼

據數據監測，2021年國內鄰法苯酐行業盈利開始出現大幅下降，尤其是進入3月份以來，國內鄰法苯酐行業盈利能力大幅下降，且鄰法苯酐行業一度出現虧損局面，3月份國內鄰法苯酐行業理論盈利在252元/噸。而反觀國內萘法苯酐行業，在原料萘供應充裕下，疊加萘法苯酐裝置檢修影響下，萘法苯酐對工業萘議價空間較大，從而國內萘法苯酐行業盈利較為可觀，據隆眾數據監測，3月份國內萘法苯酐行業理論盈利達921元/噸。受此影響，低價工業萘相較鄰二甲苯優勢再度凸顯，亦導致部分北方混法苯酐裝置再度出現棄鄰轉萘現象，對鄰二甲苯需求減弱。

　短線來看，國內鄰二甲苯市場經過近期連續大跌，來自上游芳烴產業鏈成本面支撐走強，且在鄰二甲苯行業虧損擴大下，國內石化工廠亦存減產可能，且內外盤價差擴大下，后期國內鄰二甲苯貨源進口量或將出現大幅萎縮，且目前國內鄰二甲苯價格亦具備出口可能性，國內鄰二甲苯整體供應存在減量可能。預計短線國內鄰二甲苯市場底部或趨于明朗，但后期部分鄰法苯酐裝置仍存檢修預期，疊加低價工業萘沖擊下，國內碼頭高庫存降幅或仍顯緩慢，碼頭高庫存仍將是制約市場的主要瓶頸。從中長線來看，伴隨著高油價局面下，鄰二甲苯市場競爭力優勢或將再度減弱，主要是鄰二甲苯主要下游用于苯酐生產，而以低價工業萘為原料的萘法苯酐成本優勢回歸，萘法苯酐貨源對鄰法苯酐沖擊或將再度重現，進而對鄰二甲苯需求承壓。