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     上半年動力煤市場高位運行

 

      整體來看，上半年國內動力煤價格經歷先漲后跌過程，以鄂爾多斯地區5500大卡動力煤坑口含稅價格為例，截至6月30日主流價格在825-835元/噸，較年初上漲335元/噸。2020年四季度國內煤炭供需格局持續偏緊，帶動今年1月份國內煤價繼續在偏高位置運行，隨春節后供需格局向寬松過渡，動力煤價格進入下行通道；但3月后下游需求全面復蘇，而國內煤礦生產安全、環保檢查嚴格，國內供應增量空間難以滿足需求增量，煤價整體震蕩上行。

 

    具體來看，上半年動力煤價格高位運行，主要受以下因素影響：

 

1、國內供應增量空間有限 階段性供應偏緊現象頻繁

 

        據國家統計局數據，1-5月份全國生產原煤162100萬噸，同比增長8.8%，比2019年同期增長9.8%，兩年平均增長4.8%。

 

        今年春節期間，國內煤礦多采取“就地過年”策略，假期期間晉陜蒙地區大多數煤礦產銷維持正常運轉，節后復產情況好于往年同期，國內供應迅速回升，煤炭供需格局呈供大于需局面。但4月國內發生多起煤礦安全生產事故，煤礦安全生產形勢嚴峻，安全、環保檢查力度多有升級，主產區煤礦嚴格按照核定產能生產；同時鄂爾多斯地區嚴格管控煤管票，當地煤炭供應“上半月較充足，20號后供應收緊”成為常態化，煤炭供應難有明顯增加；進入6月后，山西、河南等地再次接連出現安全事故，同時臨近百年大慶，國內煤礦生產以保安全為主，局部地區部分煤礦陸續停產、減產，進一步限制國內供應增加。

 

2、進口煤炭量減價增 對國內供應補充有限

 

        據海關總署數據，2021年1-5月份，我國累計進口煤及褐煤11116.6萬噸，同比下降25.2%；其中累計進口廣義動力煤（含其他煙煤、其他煤及褐煤）8956.92萬噸，同比減少21.37%。今年上半年，國內煤炭進口政策仍較嚴格，1-5月動力煤進口量出現明顯下滑；至6月國內華東及華南局部地區進口政策出現松動，當月到港進口煤數量不占用全年進口配額，國內部分電廠積極招標進口煤資源，但考慮到船期、資源均較緊張，預計6月進口量增幅或將有限。

 

        動力煤進口量出現明顯下滑，但受國際煤價高位運行影響，1-5月我國進口動力煤均價在70.21美元/噸，同比漲幅達39.80%。目前澳洲煤通關暫未有松動跡象，我國進口動力煤以印尼煤為主，受階段性降雨天氣影響，印尼煤炭供應增量不及預期，1-5月產量在2.37億噸，同比增長3.95%，但僅完成2021年目標產量的38%。供需格局偏緊，支撐印尼煤離岸價格持續高位運行，截至6月30日3800大卡印尼煤FOB報價集中在65.5-67.5美元/噸，較年初價格上漲21美元/噸；且國際海運費高位運行，均增加我國下游用戶進口煤采購成本。進口煤與內貿煤價差縮小，進口煤對國內供應補充及內貿煤價格打壓作用均較有限。

 

3、需求向好 全社會用電量持續攀升

 

        今年上半年在我國宏觀經濟持續向好，大工業投產達產等因素帶動下，全社會用電量持續快速攀升，1-5月全社會用電量達到6724億千瓦時，同比增長12.5%，較2019年同期增長18.7%。全社會用電量攀升，火電發電量同步出現明顯增加，1-5月我國火電累計發電量在23417.2億千瓦時，同比增加16.0%；全國燃煤發電設備平均利用小時為1871小時，比上年同期增加222小時。

 

4、下游電廠庫存偏低 需求預期整體向好

 

        受供應偏緊影響，下游電廠電煤采購價格持續在高位水平運行，多數電廠補庫以剛需為主，大幅提庫存意向不強，截至6月30日沿海六大電廠庫存可用天數維持在17.9天，長協保障下拉運市場煤積極性較低。內陸電廠方面，以山東地區主力電廠為例，受4月以來國內煤價高位偏強運行影響，電廠采購成本持續上升，部分電廠虧損風險較大，庫存可用天數達到迎峰度夏期間目標庫存后，補庫以長協煤為主。因局部地區電廠庫存持續維持在偏低水平，同時日耗仍有繼續攀升空間，庫存下滑風險較大，需求預期整體向好，也對國內煤炭市場形成支撐。

 

       供需兩旺 下半年國內煤價或將以高位震蕩運行為主

 

        上半年國內動力煤市場整體呈現供需偏緊格局，下半年或將過渡為供需兩旺。供應端來看，6月底內蒙地區部分露天礦臨時用地問題得以批復，同時新疆地區產能逐漸釋放，疆煤外運數量增加；另有局部地區加快新增產能手續審批速度，下半年國內產量釋放預期較強，國內供應偏緊局面將有緩解；需求端來看，國內經濟繼續向好，全社會用電量或將延續同比回升態勢，需求韌性較強，繼續對國內煤價形成支撐。整體來看，下半年國內動力煤供需偏緊情形將有緩解，煤價或將以高位震蕩運行為主，但整體將低于上半年水平。