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丙烯酸：擴產潮來行情偏弱

文章來源：中國化工報更新時間：2023-02-08 11:46:30

2022年丙烯酸行情遭遇腰斬，均價從1.32萬元(噸價，下同)一路跌至6800元，年跌幅達48.48%。展望2023年丙烯酸市場，面對10%以上的新產能增速，業內人士普遍預計市場將弱勢運行，供應寬松的壓力或將倒逼落后產能逐漸退出，行業集中度將進一步提升。

　　新增產能集中兌現

　　“2023年丙烯酸的產能增長幅度預計在15%左右。”安迅思化工分析師施祁楓指出，這是繼2015年之后行業產能首次出現兩位數的增長。

　　市場信息反饋，一季度衛星化學18萬噸/年丙烯酸裝置計劃投產，將拉開今年行業擴產潮序幕。年內還有藍灣新材料20萬噸/年、山東三岳8萬噸/年新產能將落地兌現，這三家丙烯酸新產能合計占行業總產能的13%以上。再加上2022年年底投產的廣西華誼40萬噸/年丙烯酸產能，今年投入市場的新產能占總產能的比例將達到24.57%。此外，包括萬華化學16萬噸/年、巴斯夫38萬噸/年及恒力石化20萬噸/年等，總計130萬噸/年的丙烯酸新產能計劃在3年內落地。

　　這輪擴產潮是由近8年來丙烯酸行業產能增長率首次突破兩位數而引發。國內上輪丙烯酸產能快速增長期發生在2011～2015年，期間產能年均復合增長率高達27%。2016年，隨著新增產能快速釋放，疊加下游需求疲軟，導致丙烯酸行業盈利水平下滑，產能利用率嚴重下降，開工率僅維持在五成左右。此后，丙烯酸行業為了維持基本的盈利水平，產能規模一直變化不大。2020年以來的3年間，丙烯酸新增產能增長率始終控制在4%以下。

　　而今年新增產能的集中兌現，將從供應端給丙烯酸市場帶來壓力，這一影響還將持續3年。

　　成本支撐依舊疲弱

　　供應端大幅增加，而需求端卻未能跟上，由于丙烯酸需求端缺乏明顯的利好指引，今年丙烯酸市場大概率呈現供應寬松態勢，成本可能成為決定市場走勢的重要因素。

　　2022年，原料丙烯基本處于盈虧線以下，價格年跌幅達到4.03%，對丙烯酸的成本支撐疲弱。對于今年的丙烯市場走勢，隆眾資訊分析師齊娟預計，丙烯價格重心將小幅走低，年均價格維持在7600元左右。

　　供應方面，隆眾資訊數據顯示，2022年國內丙烯產能快速增長，新增總產能為601萬噸，產能增速達到11.9%，今年仍有超過千萬噸的產能釋放，預計行業總產能將達到6730萬噸。同時，考慮去年原料成本高企的局面今年或將得到改善，在盈利能力回升的預期下，行業整體開工率較2022年將有所提升，產量同比預計增長約19%。新增產能的加入疊加開工率上升，預計今年進入市場的丙烯供應量將大幅提升。

　　需求方面，增長重點依舊集中在聚丙烯、環氧丙烷等主力產品上。隨著下游產能的不斷擴張，丙烯消耗量有望繼續提升。但是由于石化裝置一體化的發展趨勢，多數下游皆有配套裝置供應丙烯，一定程度上弱化了丙烯的商品量需求。

　　齊娟認為，隨著供應端逐步進入過剩階段，丙烯盈利能力預計依舊偏弱，價格重心同比存下行預期，對丙烯酸提供的成本支撐有限。

　　行業洗牌結構優化

　　“行業產能集中度提升以及產業鏈上下游一體化配套將成為未來丙烯酸行業的主旋律。”施祁楓研判，迫于新增產能給市場帶來的壓力，丙烯酸行業結構將進一步優化，產業鏈一體化程度高的企業更具優勢。

　　目前，我國丙烯酸行業主要生產企業近20家，前三大企業分別為浙江衛星石化、江蘇裕廊化工和揚子巴斯夫，他們的丙烯酸產能占據我國丙烯酸總產能近五成，行業集中度較高。其中，衛星化學丙烯酸產能排名全球第六，是國內丙烯酸產能最大的生產企業。

　　此輪擴產潮中的新增產能都是一體化程度較高的裝置。如2022年11月投產的齊翔騰達丙烯酸項目是由丙烯向下游丙烯酸及酯行業延伸;2022年底投產的華誼欽州一體化二期項目除丙烯酸及丁酯裝置外，向上延伸新增了丙烯和正丁醇裝置，實現了產業鏈一體化。而未來計劃加入的丙烯酸裝置，包括萬華、巴斯夫、恒力、巨正源等新增產能，都是上下游配套的模式。

　　綜合來看，在總體供應寬松的情況下，丙烯酸市場競爭日趨激烈，具有低成本優勢的一體化裝置將更具主動權。而一些產能小、一體化程度低的裝置將承受巨大的成本壓力，甚至面臨虧損的境地。在擴產潮沖擊下，丙烯酸行業集中度將進一步提升，或將開始新一輪“洗牌”。

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