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OPEC押注美國(guó)頁(yè)巖油峰值——淺談OPEC目前的減產(chǎn)計(jì)劃
文章來(lái)源：中國(guó)化工報(bào) 更新時(shí)間：2024-07-01 15:08:28
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6月，美國(guó)石油日產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，比去年同期增加了70萬(wàn)桶，達(dá)到約1340萬(wàn)桶。美國(guó)大量擴(kuò)產(chǎn)石油，尤其是頁(yè)巖油，其目標(biāo)自然是平衡油價(jià)，以平抑美國(guó)和歐洲的通脹。然而，筆者觀察到一些市場(chǎng)人士的論調(diào)，認(rèn)為石油輸出國(guó)組織(OPEC)將放任美國(guó)擴(kuò)產(chǎn)原油作為擴(kuò)大全球石油需求的手段。如果美國(guó)的石油產(chǎn)量繼續(xù)持平甚至下降，OPEC或許可以在保持高油價(jià)的同時(shí)開(kāi)始放松其生產(chǎn)配額，從而搶占市場(chǎng)。筆者分析認(rèn)為，這種說(shuō)法并非空穴來(lái)風(fēng)。
首先，美國(guó)石油產(chǎn)量已經(jīng)接近峰值。自去年夏末以來(lái)，美國(guó)石油產(chǎn)量基本上只是微增，幾近停滯。2023年8月，美國(guó)原油日產(chǎn)量為1300萬(wàn)桶。到2023年年底，這一數(shù)字逐漸上升至1330萬(wàn)桶，但此后又回落至1310萬(wàn)桶。除非未來(lái)兩個(gè)月石油產(chǎn)量激增，否則到8月份，美國(guó)的石油產(chǎn)量將與去年同期基本持平。在未來(lái)幾年，這一數(shù)字很可能只能維持平穩(wěn)，不太可能再次迅猛增長(zhǎng)。
其次，從歷史上看，OPEC就有通過(guò)有序減產(chǎn)得利的經(jīng)驗(yàn)，反而是進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)時(shí)損失慘重。2014年11月，OPEC宣布將捍衛(wèi)因非OPEC國(guó)家產(chǎn)量增加而失去的市場(chǎng)份額。當(dāng)時(shí)，一些OPEC成員國(guó)表示，OPEC增加產(chǎn)量將導(dǎo)致油價(jià)下跌，并將使許多邊際頁(yè)巖油生產(chǎn)商破產(chǎn)，從而奪回OPEC的市場(chǎng)份額。但實(shí)際情況并不盡如人意，雖然油價(jià)出現(xiàn)暴跌，并導(dǎo)致一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商倒閉，但這一策略同時(shí)讓OPEC損失了至少1萬(wàn)億美元的收入，而且大多數(shù)頁(yè)巖油生產(chǎn)商堅(jiān)持生存下來(lái)了，OPEC的市場(chǎng)份額并沒(méi)有奪回多少。
2016年年底，OPEC放棄了這一戰(zhàn)略，重新開(kāi)始減產(chǎn)以提振價(jià)格，這一策略斷斷續(xù)續(xù)延續(xù)至今。自2016年以來(lái)，美國(guó)石油產(chǎn)量又增加了400萬(wàn)桶/日，迫使OPEC保持減產(chǎn)模式以捍衛(wèi)價(jià)格。在最近一次會(huì)議上，OPEC將減產(chǎn)延長(zhǎng)至明年，但宣布計(jì)劃從2024年10月開(kāi)始放松減產(chǎn)。他們是否會(huì)將減產(chǎn)策略堅(jiān)持到底，顯然將取決于市場(chǎng)的供需動(dòng)態(tài)。OPEC目前的策略似乎是將產(chǎn)量保持在能夠支撐油價(jià)在80至100美元/桶的水平。如果OPEC能夠堅(jiān)持到美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量達(dá)到頂峰并開(kāi)始下降，OPEC的戰(zhàn)略可能最終會(huì)取得成效，重獲美國(guó)頁(yè)巖油擠占的部分市場(chǎng)份額。
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